摘要：  中国电信近日公布的中报显示，2012年上半年经营收入达1380亿元人民币，比去年同期增长14.8%，扣除移动终端销售收入后，经营收入为1265.8亿元，同比增11.2%。净利润为88.14亿元，同比下降8.3%，每股基本净利润为0.11元，不派息。

关键字：  中国电信，  移动终端，  联通，  TD-LTE，  3G

中国电信近日公布的中报显示，2012年上半年经营收入达1380亿元人民币，比去年同期增长14.8%，扣除移动终端销售收入后，经营收入为1265.8亿元，同比增11.2%。净利润为88.14亿元，同比下降8.3%，每股基本净利润为0.11元，不派息。

在中电信和中联通中报业绩公布之后，通信板块由于前两周中移动业绩不及预期所笼罩的阴霾烟消云散。在中报业绩公布之后，中电信现弹超过6%，而其将以846亿购母公司CDMA网络资产的消息更是提振了市场，摩根升级中电信“增持”，目标价升至5.4元。

中电信业绩持续向好

在公布中报的同时，中国电信表示将以845.9541亿人民币的价格收购母公司(中国电信集团公司)除西藏自治区之外的30个盛市自治区的若干CDMA网络资产及相关负债。此消息一出便引发市场的极大关注。瑞银表示，看好中电信3G业务增长，有强大的执行力，以及能预视未来两年盈利能力，并预期增加派息有助抵销其下行风险，维持买入评级。

尽管作为移动市场的后来者，但中国电信移动业务依然得到迅猛发展，特别是在3G领域，中国电信天翼3G已经成为国内最主流的3G制式之一。中国电信最新公布的7月份运营数据显示，中国电信7月新增移动用户273万户，至此，中国电信CDMA用户总数达到了1.4691亿户，其中当月3G用户增长285万，3G用户总数为5381万户，3G渗透率达到36.6%，居三大运营商之首。

上半年中国电信移动业务营收同比增长36.7%，达到行业最领先的水平，数据业务营收占比也是同业中最好的水平，达到了45.3%(这一比例中移动为28.5%;中联通为40.6%)。从今年年初到6月30日的六个月中，中国电信3G用户的增长速度超过了中国联通 (600050 股吧，行情，资讯，主力买卖)和中国移动。数据显示，从2011年年底起，中国电信的3G用户增长了40%，而中国移动增长31%，中国联通增长34%。

在固网宽带方面，中电信上半年的表现依然不俗。得益于“宽带中国·光网城市”战略的加速推进，中国电信固定宽带用户数达到8370万户，比去年底净增689万户，收入为333.69亿元，宽带用户市场占比达到58%。

尽管中国电信是上半年利润唯一下降的运营商，但这主要源于电信对iPhone补贴成本上升和会计算法，长远来看，iPhone能为中电信带来稳定收益。

中电信转型步伐加速

经过三年的发展，从固网宽带到移动业务，中国电信支撑起了整个CDMA产业并成功转型成为综合信息服务商。中国电信两年前提出的“新三者”转型战略开始取得实质性成效。从投入举措和业绩回报上看，中电信上半年一直在改善手机产品组合和第三方分销渠道，盈利水平上保持了较好水准，上半年资本支出最少，由此可见前两年的预见性投资为增长留出了足够的空间。

在移动业务领域，三大运营商正在加速2G用户向3G的迁移，3G发展进入了经营与圈地并重的发展新阶段。从整个电信行业看来，随着固话用户呈现下降走势，运营商以往赖以生存的传统语音业务增速将放缓，在语音ARPU走低、语音收入贡献趋缓的情况下，数据业务等非话音业务成为3G时代市场竞争的最大焦点。

差异化的创新业务是运营商3G流量经营的关键所在，中国电信八大应用基地作为探路移动互联网转型的先锋，正在踏上独立化运作的道路。

近日有消息称，继天翼视讯、爱游戏两大基地宣布公司化运作后，中国电信天翼阅读也将独立运作，预计9月将正式步入公司化运作。天翼阅读将在原有业务基础上自负盈亏，更深层次的进行数字阅读业务的投资、收购、产品研发和市场营销，最终实现上市目标。八大基地成为独立法人的基地公司，将作为纯粹的内容提供方或者服务提供方与电信运营商合作，大大减少内部损耗，同时能够生成更加丰富灵活的互联网基因。

中国电信的天翼3G发展正在悄然改变国内运营业的格局，也带来了运营商转型移动互联网更多的探索经验。

后互联网时代面临三大挑战

尽管上半年业绩表现不俗，但中电信下半年的发展依然挑战重重。

首先，大的环境上，移动互联网对电信业的冲击越来越明显。与此同时，民资进入电信业的步伐加速。民资进入电信业能够有效盘活竞争，给行业带来更加清新的发展思路，但短期内对现有运营商的冲击在所难免。

其次，在固网牌照方面，中移动和广电志在必得。686号文件到期让中移动看到了利好的信号。此外，有消息称，广电方面将成为“宽带中国”战略的最大受益方，事实上，广电在获得固网牌照之前，已经将宽带运营形成事实，在北京等城市，客户申请有线电视的同时，可以同时申请安装宽带和IPTV等服务。宽带业务一直是中电信营收的重要支柱，无论是中移动还广电，一旦进入骨干网市场，中电信首当其冲。

再次，移动市场特别是3G的竞争渐呈白热化。中移动TD-LTE跃跃欲试，进一步压缩3G发展时间窗;中联通3G咄咄逼人，上半年的攻势从3G低门槛套餐到“随意玩”、“随意充”等差异化策略轮番上阵，中电信面临的市场竞争压力越来越大。

面对诸多挑战，中电信正朝着新三者的定位加速转型步伐。具体的举措围绕着中电信董事长王晓初提出的“新三者”战略，中国电信从成立创新业务事业部，到发布天翼开放平台;从设立创新孵化基金，到成立天翼科技创业投资有限公司，再到八大应用基地分批独立运营，稳健的走在运营商“移动互联变革”的前列。

在数据流量当道的今天，国内电信业新的变革已悄然到来，“新三者”不仅是中国电信安身立命的基赐发展方向，也代表着整个电信业转型能否成功的标本。