摘要：  被新规逼至退市边缘的ST厦华寄望于定增获救。昨日(9月25日)，ST厦华发布公告，拟向两大股东定向增发9.6亿元，促使公司净资产转负为正，以避免退市。ST厦华董秘办昨日(9月25日)告诉记者，为避免退市，公司目前全力争取这一项目，没有其他措施，不过目前这一方案还在证监会审核，存在不确定性。

关键字：  ST厦华，新规，退市

被新规逼至退市边缘的ST厦华寄望于定增获救。昨日(9月25日)，ST厦华发布公告，拟向两大股东定向增发9.6亿元，促使公司净资产转负为正，以避免退市。ST厦华董秘办昨日(9月25日)告诉记者，为避免退市，公司目前全力争取这一项目，没有其他措施，不过目前这一方案还在证监会审核，存在不确定性。

净资产为负，触发退市新规

2012年6月28日，两交易所发布了退市制度新规。该制度对原有的退市指标进行了完善，其中对净资产的规定是，上市公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负数或者被追溯重述后为负数的，对其股票实施退市风险警示;因前述事项被实施退市风险警示后，公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负数的，其股票应暂停上市;因前述事项被暂停上市后，公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负数的，其股票应终止上市。

ST厦华触发的正是这一条。截至2012年6月30日，ST厦华净资产为-85119.78万元。如果2012年末公司净资产为仍为负值，公司股票将被实施退市风险警示。

据公告，2009年至2012年6月30日，厦华电子的资产负债率均高于100%，分别为150.65%、150.39%、153.26%和149.78%，资产负债结构极为不合理，限制了公司的融资能力，也使公司面临较高的财务风险。

ST厦华方面表示，两大主要原因造成了2006-2008年公司出现巨额亏损，直接导致公司净资产降为负值。一是经营策略失误以及管理粗放累积了巨大的经营风险，营收出现低质量的高成长。CRT电视时代，ST厦华决策快速扩张规模，来消化巨大的经营管理费用。2005年/2006年产值过百亿，销售收入超过八十亿。但是由于厦华将重心过多放在销售扩张上，没有对内部经营管理、研发设计体系、生产制造流程进行持续的改进，反倒使得公司资金消耗在各个环节，亏损金额日益扩大，公司资金状况随着经营规模扩大逐渐陷入困境。二是2006年开始，前期累积的风险受到行业的过度竞争以及产业升级的冲击，陆续爆发。账款回收慢，坏账率上升，毛利也大幅下降。同时，电视机行业从CRT电视向液晶电视加速转型，CRT电视存货大幅减值，产生大额亏损。

寄望两大股东输血

为避免退市风险，ST厦华两大股东继续输血。据公告，ST厦华拟向两大股东中华映管和建发集团非公开发行股票募集资金总额9.6亿元，其中，中华映管和建发集团以合计7.6亿元委托贷款和无息借款认购的部分不直接募集现金，扣除上述金额后，本次非公开发行的募集资金现金金额为2亿元。在扣除发行费用后，将全部用于补充流动资金。

此外，ST厦华银行融资6.96亿元，全部由中华映管和建发集团两大股东提供担保。ST厦华表示，此次定增后，该公司负债额降至18亿元，资产总额升至19亿元，净资产将为1亿元左右，资产负债率降至94%.

ST厦华还将采取多项措施强化运营能力。包括继续拓展ODM业务，提升公司自主造血能力;加强内部管控，提高运营效率;以及差异化的市场策略，建立优质客户基础等。

ST厦华董秘办有关负责人表示，公司以海外市场为主，全球经济低迷的形势给公司的业绩也带来影响，目前自有品牌企业为了降低成本，在释放订单，寻找代工企业，公司希望争取更多的代工订单。相对来讲代工业务订单利润稳定。

至于何时可以解除退市风险警示，该负责人表示，定增方案还在证监会审核中，公司在等待答复，目前没有时间表。