摘要：  超日太阳(002506)昨天(1月18日)发布业绩修正公告称，预计2012年将巨亏9亿-11亿。至此，超日太阳“戴帽”(被特别处理成为ST股)的风险陡增。一位投资者甚为气愤：“去年前三季度还盈利623万元，三个月就亏损10亿元。这公司到底在搞什么鬼?”

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超日太阳(002506)昨天(1月18日)发布业绩修正公告称，预计2012年将巨亏9亿-11亿。至此，超日太阳“戴帽”(被特别处理成为ST股)的风险陡增。一位投资者甚为气愤：“去年前三季度还盈利623万元，三个月就亏损10亿元。这公司到底在搞什么鬼?”

转型太阳能电站资金断流

在此之前，超日太阳因实际控制人倪开禄“出国讨债”备受关注。公司因拟披露重大事项股票自2012年12月20日起停牌至今。

对业绩预告“扭盈为亏”，超日太阳解释是，2012年下半年银行开展对超日太阳收贷，导致其四季度出货量远低于预期。同时，经营状况严重下滑导致正常经营损失3亿-3.5亿元。另外，公司还面临着坏账准备和光伏行业不景气所带来的对存货、机器设备和电站资产计提减值等资产减值风险，上述资产减值损失合计或将达到6亿-6.5亿元。公司同时表示，股票和债券将继续停牌。

超日太阳主营太阳能多晶硅组件，2010年11月才上市，如今将连亏两年。由于光伏行业持续低迷，公司转型电站业务导致应收账款居高不下。日信证券一位分析师认为，该公司过去几年的经营性现金流和投资性现金流持续为负，这表明在经营不利的情况下还在加大投资，现金流明显承压。去年三季末超日太阳总收入为10.36亿元，但应收账款却高达33.42亿元，比期初增长了51.18%，占公司总资产42.3%，应收账款周转天数也增加到357天，这显示公司生存状况举步维艰，现金流风险成为其重大考验。这些账款账龄集中在2年以内，占总体应收账款比例超过99%。公司表示，应收账款账龄虽然较短，但由于欧洲银行的紧缩政策，客户电站融资遇到困难，故短期回收压力较大。显然，超日太阳的赊账额并不低，而去年光伏行业的惨淡让银行收紧其贷款，该公司于是“风险”引爆。

更让投资者担心的是，自上市以来倪开禄及其女儿倪娜对所持公司股权共进行了29次质押融资。到2012年11月14日，倪开禄处于质押状态的股份累计3.15亿股，占公司总股本37.35%，第二大股东倪娜处于质押的股份5490.94万股，占总股本6.51%。一般信托公司的股权质押率不到四折，而超日太阳2012年跌幅已达到39%，这意味着如果公司股价进一步下跌，触及预警价格，超日太阳需要追加质押股权数量，而倪氏父女目前可以动用的股份已不多，很有可能导致公司股权质押因不能按期追加保证金而遭信托公司抛售。

银行贷款逾期4.1亿元

值得一提的是，同样面临暂停上市风险的还有超日太阳发行的债券“11超日债”。深交所公司债券上市规则规定，发行人最近两年连续亏损，深交所将对其债券停牌，并在15个交易日内决定是否暂停其上市交易。这也意味着，自年报发布之日起，“11超日债”将被停牌。而该债券2013年3月7日将迎来首个付息日，应付出近9000万元利息，这对于超日太阳来说负担不小。资料显示，11超日债2012年3月发行，规模10亿元、期限5年，年利率高达8.98%。对此，超日太阳公告称，将于1月23日召开债券持有人大会，通报超日太阳届时的资信状况等。此外，还将召开股东大会，为债券提供补充担保，担保的资产范围包括超日太阳及子公司的部分应收账款、部分不动产及机器设备。

“这家公司不知道能否撑过去。”一位参与公司上市的知情人士称，“像江西赛维一样，超日太阳怎么走要看政府如何出手，以及银行债务怎么减免等。”超日太阳称，公司有4.1亿元左右的银行借款逾期，目前正在与相关银行协商展期、续贷等。但已有多家银行因贷款逾期提起诉讼，涉及贷款3.5亿元左右。此外，超日太阳有多家供应商因货款清偿事项提起诉讼，涉及货款1.6亿元左右;有其他债权人因贷款事宜提起诉讼，涉及贷款1亿元左右。

生产方面，截至公告日，超日九江、超日洛阳的生产线、卫雪太阳能组件生产线、本部电池片生产线处于暂停生产状态，本部组件6条生产线中有2条正常生产，目前超日太阳业务尚在运行。

今年将变卖资产

超日太阳称，公司拟采取4项措施回收资金：首先，加速应收账款催收。其次，拟出让已具备变现条件的海外电站。截至2012年9月30日，超日太阳账面长期股权投资金额为5.65亿元，主要是投资海外电站项目。超日太阳称，整体来看海外电站项目营运情况正常，且由于能够带来稳定的现金流入，因此其价值较为确定，将以合适的价格尽快出让。另外，公司计划处置账面价值合计18.98亿元的境内非核心资产，对经营予以瘦身。还计划2013年起采取部分代工生产模式(来料加工)，并结合瘦身方案择优接受订单。“去年光伏窘境今年会显现出来，虽然政策出来不少，但能落实到什么程度，超日能否受益，还不好说。即使变卖资产来化解危机，但很多已不是当初那个价，公司资产损失可能还没完。”一位光伏从业人士告诉记者。

券商普遍对超日太阳的经营不乐观，在今年的最新研报中，东莞证券已给予超日太阳“回避”评级。