中恒电气收购鼎联科 共享4G基站建设爆发式电源需求
摘要： 基站电源技术路径得到互补，共享4G基站建设爆发式电源需求。
公司公告:7月30日董事会审议通过以1939.78万元现金收购浙江鼎联科通讯技术有限公司100%股权，其中1456.02万元价款使用部分超募资金支付。
鼎联科是业界领先的直流远程供电产品供应商，全程参与中移动高压直流产品试点推广，2013年承诺实现净利润450万元，同比增长300%，增厚EPS0.017元。中移动高压直流远供产品项目试点自09年11月至今，鼎联科全程参与了产品标准草案制定、产品试点定型、大规模商用等阶段。公司产品覆盖高铁、室分、综合接入、校园网、PON、WLAN等几乎所有需供电保障场景，目前已经在浙江，江西，安徽，四川，湖北，山西等十一个省得到应用，其中六省技术排名第一，六省市占率第一，是国内分布式网元高压直流供电领域的第一品牌。
基站电源技术路径得到互补，共享4G基站建设爆发式电源需求。分布式网络将成为运营商建设4G的主流，解决分布式网络末梢网元供电除了公司原有的一体化组合电源外，高压直流远供电源以其成本低，易于维护，可靠性高，安装简便等优势占有一席之地，鼎联科的收购将有助于中恒在业务链和产品线方面得以延伸，有利于拓宽市场覆盖范围，增强核心竞争力。
驱动公司股价上涨的核心投资逻辑仍然为移动4G订单带来的公司业绩逐季改善。6月底中移动已正式启动4G主设备招标，采购规模约20.7万个基站，我们认为，三四季度基站电源等其他产品招标迫在眉睫。公司同时受益于基站新建与原址电源升级，经我们测算，仅LTE基站建设对通信开关电源的需求将近18-33亿元，按10%占比计算，公司该项业务有望实现收入1.8亿-3.3亿。此外，高压直流电源(HVDC)作为公司重点推广新产品，凭借安全稳定性和节能优势，在TMT领域替代传统UPS趋势不可逆转，对应年市场空间5-7亿元。
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