我国启动页岩气高效开发研究

记者24日从国土部获悉，国家973计划“超临界二氧化碳强化$页岩气高效开发基础”项目日前正式启动。高效开发页岩气是缓解我国能源供需矛盾、保障能源安全的重大战略需求，开展这一项目研究将为我国页岩气资源高效开发提供新的途径。

据介绍，这个项目通过超临界二氧化碳破岩、压裂增渗、置换页岩气机理等方面的基础理论研究与关键技术攻关，最终形成超临界二氧化碳强化页岩气高效开发理论体系与技术方法。为我国页岩气高效开发和二氧化碳大规模减排提供重要支撑，并促进相关学科的发展。页岩气领域研究专家表示，我国页岩气开发即将进入“井喷”阶段，而上述项目将对未来我国页岩气开发提供支撑。此前，记者从国土资源部独家获悉，我国页岩气开发的产能，将在2013年的基本上有大幅突破，预计今明两年，我国页岩气产能可以实现《页岩气发展规划(2011-2015年)》中提出的“到2015年页岩气产能将达65亿立方米”的目标。

据悉，去年我国页岩气开发首次取得实际产能突破，但全年产气量仅2亿立方米。国家能源局刚刚印发的《关于印发2014年能源工作指导意见的通知》提出2014年我国页岩气生产量15亿立方米，这意味着今年我国页岩气的产能将提升7倍。而“到2015年页岩气产能将达65亿立方米”的目标，也意味着明年又将在今年基础上提升4倍多。国土部权威人士表示，经过前期页岩气开发探索，接下来页岩气产能形成会很快，即“快速增加”。再者，先期进入页岩气开发的重庆、四川等地方政府，已经尝到页岩气甜头，接下来将进一步加大产业投入。此外，我国天然气价格改革会进一步推进，页岩气板块的潜在估值有望上调。

综合来看，今年我国页岩气产能将“快速增长”，将会对页岩气机械装备公司形成持续利好。对此证券分析机构建议关注，宝德股份、恒泰艾普、惠博普、山东墨龙、宝莫股份、海默科技等公司。

宝德股份(300023):新产品投放 打开增长天花板

新产品投放,拉动二季度收入大幅增长。公司二季度实现收入1,285万元,环比增长54.28%,同比增长197.78%,扭转了公司收入增长不振的局面。新产品的投放打开了公司增长的瓶颈。上半年,公司新产品实现收入达到1,268万元,其中嵌入式一体化采油管理控制系统实现收入674万元,$变频器实现收入594万元。新产品收入占上半年总收入的比重达60%。毛利率大幅波动导致公司增收不增利。上半年公司产品的综合毛利率为32.42%,比上年同期综合毛利率49.74%下降了17.32%;其中二季度更是下降了26.05个百分点,毛利率为28.57%。两方面原因导致毛利率下降,一方面采购成本上升,另一方面上半年低毛利率的订单集中结算。

新产品陆续释放,技术储备充足,打开增长天花板。公司通过募投项目将增加海洋深水钻机绞车智能控制系统、石油钻采钻机一体化控制系统、嵌入式一体化采油管理控制系统等新产品,不断丰富公司产品线。报告期,公司内嵌入式一体化采油管理控制系统已成功推向市场,海洋深水钻机绞车智能控制系统正在在线生产,公司产品结构较为单一的现状正逐步改变,公司成长空间正持续被放大。控股子公司西安宝德的经营已步入良性发展轨道,报告期内已贡献收入。

上游关键零部件缺乏议价能力,为公司成本掣肘。公司生产所需原材料主要是电子元器件、PLC控制器、$变压器、变频器、柜体、房体、电缆等。其中核心零部件主要采购自ABB公司。近三年公司从ABB采购额占比逐年提升,2010年达到37.91%,关键零部件对外资公司的依赖程度不降反升。关键零部件瓶颈将削弱公司的盈利能力。

预计2011年、2012年和2013年EPS分别为0.14元、0.15元和0.17元,对应12.67元最新收盘价的市盈率分别为88倍、86倍和73倍,给予“中性”投资评级。

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