消费电子产业传统旺季到，被动组件厂商陆续反映下游需求增温，禾伸堂 、日电贸及乾坤9月营收创历史新高，华新科、兴勤、奇力新、斐成、佳邦可望跟进。在游戏机、LCD TV等出货增温下，被动组件成长动能强劲。  

    电子传统旺季效益已开始逐步升温，包括个人计算机(PC)、手机、游戏机及LCD TV旺季效应明显，相关上游零组件需求强劲；加上消费电子产品朝高阶化发展趋势确定，对上游被动组件的需求量较过去大幅成长，因此包括芯片电阻、积层陶瓷电容 (MLCC)、固态电容及铝质电容等电子零组件厂商，自8月起营收即陆续创历史新高，9月持续成长，类股表现相对整齐，也成为观察电子产业第四季业绩的指针族群。  

    已率先公布9月营收的禾伸堂，受惠LCD TV需求增温及高容产品持续吃紧、价格稳定，结算9月营收达新台币11亿2455万元，创单月营收历史新高，较8月10.41亿元成长8%，较去年同期9.16亿元成长22.8%%。此外，禾伸堂第三季营收同步创单季营收历史新高，累计前9月营收88亿8897万元，较去年同期84亿2195万元成长5.5%。  

    固态电容及高阶铝质电容的代理厂商日电贸，则受惠代理日商Chemicon固态电容产品供不应求，及高阶主机板、电源POWER市场旺季需求明显，9月营收达新台币2.34亿元，较去年同期1.82亿元成长达28%，较8月2.22亿元成长5%，再创历史新高；累计前9月营收17.25亿元，较去年同期13.59亿元成长26%。  

    日电贸表示，除受惠高阶主机板、电源POWER市场旺季需求带动，致使第三季营收较第二季成长2成外，在固态电容方面亦因桌上型双核心PC出货增温，单季出货金额较第二季强劲成长达64%，预期第四季固态电容应用市场扩大，单月出货量可达1100万颗至1300万颗。  

    在保护组件厂商方面，乾坤受惠笔记型计算机用Power choke及iPod用0201规格芯片电阻出货同步畅旺，9月合并营收达新台币2.86亿元，连续第3个月改写历史新高，累计前三季合并营收新台币21.9亿元，较去年同期成长47.67%。  

    乾坤指出，近期受到下游客户出货需求大增带动，Power choke产品出货量逐月扩增，且开始出现供应吃紧的现象，预期10月可达满载水准；至于0201芯片电阻部份，单月出货量也明显攀升。依目前下游需求来看，10月业绩可望连续第4个月突破历史高点。  

    在芯片电阻及积层陶瓷电容方面，国巨高雄大社厂发生火灾后，尽管国巨表示不影响供货，营收仍将维持高档，但能否续创5年营收新高仍待观察。华新科技则以「订单满满」形容被动组件市场热况，特别是国巨高雄厂大火后，华新科已接获部分急单。  

    华新科今年合并釜屋电机 (Kamaya)效益已自8月起展现，8月合并营收新台币14.71亿元创历史新高，预期在消费性电子旺季及游戏机需求提升下，华新科9月合并营收将续创新高，预估可延续至11月。  

    法人指出，消费性电子产品近二年朝高阶发展的趋势相当明确，包括LCD TV、3G手机、微软Viata平台及性能提升的游戏机等科技新产品陆续上市，每台单机对芯片电阻及MLCC、铝质电容、固态电容的需求量大幅增加，均成为被动组件厂商的成长动力。  

    日系被动组件龙头厂村田制作所Murata因手机、计算机、数字AV等电子产品生产增加，使电容器、声表滤波器等业绩成长，带动获利增加，已于9月底宣布调高上半年财测，包括Murata、TDK和太阳诱电Taiyo Yuden等厂商，今年股价均呈波段涨势。  

    法人认为，Murata的MLCC产品约7成至8成为高阶的高容产品，台商则以低阶大宗MLCC为主要供应市场，日系厂商和台商的市场区隔现阶段明显。尽管如此，法人仍认为被动组件整体市场需求仍优于预期。  

    整体而言，被动组件产业经过近年来的整并，产业秩序及价格明显好转，厂商毛利明显提升；而LCD TV、微软Viata平台等消费性电子产品的高阶化趋势，对上游被动组件需求大幅成长，成为产业新的成长动能。  

    法人认为，由于去年被动组件需求畅旺，使今年比较基期较高，但被动组件族群已自8月起陆续展开营收创新高，预期第三季业绩可望出现亮丽表现；而Vista消费版预估明年第一季上市，法人预期整体被动组件旺季效应，可延续至明年首季。