顺络电子：短期不利因素仍在继续
2008-08-28 15:40:51
来源：大比特资讯
受材料价格上涨及收购整合进度影响，净利润增长乏力，顺络电子中期业绩报告显示，该公司08年上半年营业收入较去年同期增长67.59%，营业利润增长3.54%，净利润仅增长0.92%，出现了增收不增利的情况，平均毛利率也由去年同期的54.75%下降至今年的41.59%，造成该情况的主要原因是：上半年产品主要原材料电极银浆等价格上涨较大、人民币持续升值以及对公司对南玻、南方汇通的收购整合仍在继续、劳动力成本上升等。
盈利增长下滑是行业性问题，顺络电子市场份额仍在持续提高。目前原材料价格上涨、盈利增长放缓是片式电感的行业性问题。但由于国外主要竞争对手产品类型相对广泛，片式电感产品盈利能力的下降对总体影响相对较小。
而国内由于竞争加剧、人民币持续升值等导致行业洗牌加剧，这也给顺络电子并购扩张提供了机会，连续收购南玻电子及南方汇通为此提供了佐证。顺络电子目前已是国内片式电感行业的领军人物，国内市场占有率稳步提升，今年上半年片式电感收入增长较去年同期增长74.46%，显示了良好的扩张势头。
整合过程仍将持续，整合完成后将长期提高顺络电子综合竞争实力。对南玻电子及南方汇通的整合仍在继续，上半年南玻电子对净利润的贡献为-140.70万元，基本符合该公司对于进度的预期。预计未来仍将需要3个月左右的时间实现正贡献并形成一定的协同效应，而对南方汇通的整合预计将持续半年左右的时间。在整合完成并形成协同效应后，将具有以下的优势：1)收购降低了国内未来的竞争程度，2）产能将迅速提高，并且在人力资源上相较自主投资所耗成本更少，3)产品线将从现有的叠层式片式电感扩充到绕线式电感产品，而这两种方式目前基本上覆盖了片式电感产品领域，在片式电感领域的优势有望加强。
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