黄金价格继续下跌，热轧和冷轧价格涨幅较大
本周（至09年12月18日）基本金属价格除铝以外普遍上涨，伦敦市场上，价格上涨幅度最大的是锌和锡，涨幅分别达到4.0%和3.8%，镍的涨幅也较大，较上周上涨2.9%；铝的价格则较上周出现较大回落，跌幅在2.6%。国内期货市场也跟随LME上涨，铜、铝和锌涨幅在2.5%-3.2%之间。
本周黄金(1094.60，0.60，0.05%)市场继续下跌，伦敦市场黄金价格较上周下跌1.0%，短期看，金市的调整是因为投机资金的撤离及美元加息预期引起的美元短期回升。总体看，本周基本金属及黄金价走势仍在我们的预期之中，我们仍然预计基本金属价格短期走势仍以调整为主，但锡价的走强可能预示着价格已距离底部不远，而黄金价格我们估计已处于阶段性底部区域，我们仍然认为明年1月有可能看到金属价格更为强劲的上升。
热轧和冷轧价格涨幅较大。本周现货市场的钢材价格普遍上涨，其中扁平材涨幅较大，热轧板和冷轧板分别较上周上涨3.61%和2.74%，而螺纹钢和高线的价格涨幅较小，分别较上周上涨0.60%和0.93%。本周唐山铁矿石价格和太原二级冶金焦出厂价分别较上周上涨1.2%和1.8%。我们看到社会库存总体仍然上升，其中长材的社会库存继续上升，但扁平材的库存有所下降，这反映了受季节性因素影响，长材目前需求不旺，但扁平材相对较稳定。虽然库存处于高位，但由于市场资金充裕，因此我们预期现货钢材价格难有较大下跌空间。我们预计钢价可能继续在底部徘徊，并在明年初在成本推动下逐步回升。有色金属及钢铁上市公司投资机会。本周有色金属和钢铁上市公司的股价总体表现较弱。我们预计黄金及基本金属价格可能距离阶段性底部区域已经不远，但短期还不具备大幅上升的条件，这可能使得股价仍缺乏大幅上升的动力，但我们估计经过回调后的有色金属公司股价可能在明年初伴随着金属价格回升而迎来喜人的上涨。而对钢铁上市公司来说，由于钢铁价格已基本触底，因此在估值相对较低的情况下，我们相信板块整体风险仍不大。
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