华菱钢铁2010年巨亏26亿元 缺电将减少钢铁供给5%
摘要： 2010年十大亏损王，华菱钢铁巨亏26亿元，缺电将减少钢铁供给5%。
2010年十大亏损王 华菱钢铁巨亏26亿元
华菱钢铁受业绩表现的拖累，公司股价一度大幅下挫近5成事实上，这家于2005年底引入全球最大钢铁制造集团米塔尔为股东的上市钢企曾被市场普遍寄予厚望，认为“背靠大树好乘凉”，然而，自2007年以来，华菱钢铁的业绩却一路滑落。资料显示，2008年，华菱钢铁实现归属于上市公司股东的净利润约为9.53亿元，比2007年的16.12亿元大幅下滑40.9%；2009年净利润比2008年进一步下滑了87.4%；而2010年更是发生了质的变化，华菱钢铁的业绩由盈变亏，甚至是巨亏。
特别是令市场大失所望的是，华菱钢铁此次的巨额亏损，正是出在被寄于厚望的原材料成本和管理上。公司表示，由于未能妥善处理与海外铁矿石供应商的长协供应关系，导致今年以来长协矿比例由原来的70%降低至40%。而原管理层预期铁矿石价格会继续上涨，又担心铁矿石供应难以保证，从现货市场大肆购买铁矿石，推高了其成本。
缺电将减少钢铁供给5%
由于用电紧张，近日发改委要求各地上报“有序用电方案”，应对可能的用电紧张，广东、浙江等地采取限电措施，影响部分钢企正常生产。预计限电措施将减少钢铁行业供给，提升消费旺季的钢材价格。
按照中信证券研究部电力组预测：2011年全国用电增速预计为14%，且主要由钢铁、水泥等高耗能行业拉动，从此角度观察经济已经长线一定过热迹象，后续政府部门采用行政及价格手段对高耗能企业进行限制已成定局。因此，2011年仅是此轮电力紧张的开始，未来2年由于装机增长不足等因素，紧张局面或进一步加剧。据测算，限电对钢铁行业的影响比率在将减少供应5%左右。而此次因电力紧张所造成的供给减少，将加速国内钢铁行业的景气恢复。但是我们也应该关注因为通胀和电力短缺等要素价格上涨对钢铁需求可能造成的伤害。
目前来看，落后、高耗能的钢铁产能主要集中在建筑钢材领域，加上基本为民营企业，预计对钢铁行业的限电是首当其冲。未受限制的建筑材企业受益最大。从区域看，预计华北华东电力缺口大，钢铁产能受影响大，两地市场钢价受益最大。鉴于行业景气的恢复、公司价值的低估以及铁矿注入预期的推动，给予钢铁行业强于大市的评级。建议关注攀钢钒钛、八一钢铁、凌钢股份、太钢不锈等。 （中信证券）
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