摘要：  　据报道，因为原料环氧氯丙烷价格下跌，加上下游需求疲软，欧洲9月环氧树脂合同价格下调了100-150欧元/吨(约合141-211美元/吨)。 统计口径按照申万一级行业分类，为了更能够反映行业的规律，去除了一些主营不是真正属于电子元器件的公司，如设备类大族激光 、华工科技、金运激光、七星电子，其它如广州国光、漫步者等。

关键字：  环氧树脂，  元器件，  电子

欧洲9月份环氧树脂合约价格下跌100-150欧元/吨

　　据报道，因为原料环氧氯丙烷价格下跌，加上下游需求疲软，欧洲9月环氧树脂合同价格下调了100-150欧元/吨(约合141-211美元/吨)。欧洲8月液体环氧树脂(LER)合同结算价为2，750-2，850欧元/吨FD西北欧，固体环氧树脂(SER)合同价为2，850-3，000欧元/吨FD西北欧。

电子元器件：看好被动器件连接器等子行业

      统计口径按照申万一级行业分类，为了更能够反映行业的规律，去除了一些主营不是真正属于电子元器件的公司，如设备类大族激光 、华工科技、金运激光、七星电子，其它如广州国光、漫步者等。2、 去除了京东方，因京东方亏损过大，对整体结果影响太大，让结果失去参考意义。 3、 最后统计的公司有58 家，涵盖了半导体、LED、被动器件、显示部件、连接器、PCB、其它配件几个领域。

1．上半年收入增速放缓，营业利润增速低于收入增速，需求走弱伴随原材料成本和人力成本上升

　　上半年，全球电子行业表现平淡，低于2010 年投资者对行业2011 年的预期。由于全球经济疲软，欧美经济走弱，以及日本地震影响，电子行业下游需求乏善可陈。PC 和电视销售数据都同比下滑，唯智能手机同比增速维持在50%以上，但没有超越大家的预期，平板电脑的推行情况并不如大家之前预期那样进展顺利， 三网融合和物联网等飘渺的概念，投资者似乎已经麻木，触摸屏的热潮已经过去，投资者都在担心产能释放竞争加剧毛利下降，LED 照明迟迟不见大规模启动，价格高企下需求难以放量，然同时芯片和封装产能又在孜孜不倦的开进，LED 技术进步空间很大，技术和效率落后者面临淘汰，投资者对国产液晶面板产业的悲剧在LED 产业重演的担忧并不无道理，PCB 和半导体制造封测周期性更强，北美PCB 订单出货比和半导体订单出货比持续下滑。另一方面，国内持续高通胀，上游原材料价格上涨，人力成本明显上升。 国内A 股上市公司中，从营业收入看，58 家公司同比增长18%，增速相比2010 年和2010 中期开始放缓， 如图1 所示。10 家公司负增长，28 家公司增长幅度超过25%。收入增长率分布如图2 所示。从营业利润看， 58 家公司同比增速为7%，低于整体收入同比增速，同比增幅超过25%的有23 个。 从统计中，我们看到，尽管全球电子行业不景气，但国内公司在连接器、被动器件、PCB 样板、电声器件、触摸屏领域等都有较好的表现。特别是连接器领域（如长盈精密、得润电子、立讯精密、中航光电、航天电器）、被动器件（江海股份、顺络电子、法拉电子、铜峰电子）营业收入都有大幅的增长，但顺络电子由于银价大幅上涨净利润大幅下滑。而半导体设计和封测领域表现较差，一是国内设计能力普遍较弱，二是封测周期较强，目前处于周期底部，而且国外封测实力目前仍旧强大，产能转移不明显。LED 领域收入虽有小幅增长，但由于销售价格大幅下降，产能目前过剩，毛利下滑趋势明显，企业盈利能力下降，而且国内的led 行业也缺乏核心专利和技术。综上，我们还是可以得出结论，国内电子行业的核心竞争力还是成本优势，在技术和品牌含量较高的领域，还是缺乏优势，所以在连接器、被动器件等其它配件领域，产能转移明显，企 业增速大幅高于行业增速。而半导体、LED 领域，由于技术是核心，国内行业还处于产能转移的早期，国内企业还不能很好的发挥成本优势。