摘要：  近期密集发布的风电企业三季报显示，风电行业整体颓势继续，龙头企业经营情况不容乐观。分析人士认为，今年年内风电企业难以企稳回升。相关风电企业应做好“持久战”的准备，尽快制定长期发展战略，提升企业核心竞争实力，为将来营收大爆发奠定良好基础。

关键字：  风电，  三季报，  经营情况，  发展战略

近期密集发布的风电企业三季报显示，风电行业整体颓势继续，龙头企业经营情况不容乐观。分析人士认为，今年年内风电企业难以企稳回升。相关风电企业应做好“持久战”的准备，尽快制定长期发展战略，提升企业核心竞争实力，为将来营收大爆发奠定良好基础。

业绩下滑明显

风电龙头企业的经营状况不容乐观，两个风电巨头一家亏损，一家净利润同比大幅下滑超九成。

依据华锐风电三季报公司前9月实现营业收入36.34亿元(人民币、下同)，比上期减少56.68%。7至9月归属上市公司股东净利润-2.80亿元，同比下降215.78%。今年前三季度公司亏损2.56亿元，营业收入36.34亿元，同比下降56.68%。

而金风科技10月27日公布的前三季度业绩报告也不好看，公司前9月实现营业总收入59.46亿元，比上年同期下降36.88%，实现归属于上市公司股东的净利润3851.6万元，同比下滑93.74%。

华锐风电和金风科技均表示，业绩的下滑，与国家产业政策影响及市场竞争激励导致的整个风电行业近一年的持续低迷有关。

虽然业绩表现并不理想，但两大风电龙头企业依旧对未来充满信心。金风科技董秘马金儒表示，虽然公司业绩仍在下滑，但是前三季度公司的毛利已逐季增长，第二、第三季度均维持在16.5%的增速。公司总负债比上年末已减少1.7亿元，流动资金充裕。

相比风电巨头的大幅亏损，部分风电设备企业的表现可圈可点。依据上海泰胜风能装备股份有限公司2012年第三季度报告，前2季度实现营业总收入4.91亿元，比去年同期增长了11.47%;营业利润0.45亿元，比去年同期增长5.54%;利润总额0.64亿元，比去年同期增长14.41%;归属于母公司股东的净利润为0.53亿元，比上年同期增长25.20%。

尽管如此，泰胜风能今年前三季度业绩未达到中报预测水平。泰胜风能相关人士告诉记者：“这是受部分项目延迟交付及加拿大投资项目建设期间亏损等因素的影响。但随着延迟项目在未来相继交付及加拿大投资项目的建成，这些不利因素将逐步消除。”

和泰胜风能一样，业绩增长明显的还有天顺风能。其三季报显示：前三季度公司实现营业收入10.50亿元，同比增长56.52%，归属上市股东净利润1.44亿元，同比增长87.97%，业绩增长略超市场预期60%—90%。

泰胜风能将其净利润的增长归因为利润总额的增加及所得税费用减少。

记者查阅风电企业三季度报发现，国家政策和市场环境是影响风电企业业绩的重要因素。

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华锐风电

华锐风电10月29日晚间发布三季报，今年前三季度公司亏损2.56亿元，营业收入36.34亿元，同比下降56.68%。今年第三季度公司亏损2.8亿元，营业收入5.48亿元，同比下降82.12%。公司表示，报告期内，受国家产业政策影响及市场竞争激烈影响，产品销售量及销售价格下降，导致营业收入下降。

公司预计2012年全年业绩亏损，主要因为宏观经济波动、行业及产业政策调整影响在手订单的执行，以及客户延迟付款对公司财务费用和坏账准备产生了不利影响。

金凤科技

近日，金风科技发布2012年三季报，前三季度实现营收59.46亿元，归属母公司净利润3851.6万元，其中7-9月，净利润为-3243.88万元。

同日，金风科技公告称，拟将全资子公司西安金风80%的股权以6480万元转让，在预测2012年全年业绩下降50%至100%时，金风科技此举可视为“御寒”举措。除风电行业的竞争加剧外，金风科技还面临资金面的又一重挑战，公开资料显示，2012年前三季度应收账款111.83亿元，已接近营收两倍，同时财务费用的增加也预示着金风科技在举债“过冬”。

金风科技三季报显示，1-9月实现营业收入59.46亿元，归属母公司净利润3851.6万元。而计入当期损益的政府补助6310.9万元反而成为公司业绩的最大贡献项。分季度来看，第三季度(7-9月)营收24.6亿元，净利润-3243.88万元，为2008年以来单季度首亏。

金风科技表示，受市场环境及国家产业政策影响，公司风力发电机组销售量及价格较上年同期均有所减少，导致利润下降，致使公司营入较上年同期减少36.88%、归属母公司净利润减少93.74%。

同时，由于风电行业发展速度放缓，市场竞争加剧，风电机组价格较低等原因，金风科技预计2012年全年实现归属于上市公司股东的净利润同比下滑50%至100%即0-3.0亿元，而2011年金风科技归属母公司净利润为6.07亿元.

湘电股份

2012年三季度，公司实现营业收入42.86亿元，同比下降8.98%;营业利润145.83万元，同比下降98.93%;归属母公司所有者净利润516.43万元，同比下降95.91%;基本每股收益0.0100元/股。

报告公司的综合毛利率为18.1%。同比下降0.1个百分点。分项目来看风力发电系统毛利率仅为7.2%。主要原因系：1)由于市场竞争加剧，产能过剩导致整机价格持续下滑，公司交货意愿不强。2)稀土价格持续在高位运行，使得永磁直驱风力发电机磁钢成本大幅上升。未来公司发展应该着重在海外拓展方面。目前，国外整机出口价格高于7000元/kw，国内整机价格在3450-3850元/kw左右。公司海外地区营收占比还很小，但从公司最新与德国、爱尔兰两家公司签订的重要合同来看公司正在积极拓展海外业务，另外公司5mw海上风力发电机成功并网发电，为以后与海外公司签订大合同提供了有力保障。

在整机价格下滑的趋势下，钕铁硼价格大幅上升导致主要产品永磁电机原材料磁钢成本上升，致使公司风力发电系统盈利能力持续下滑。公司新研发出电励磁电机替代永磁电机，电励磁电机虽然转化率小幅低于永磁发电机，但是成本相当于永磁电机原材料涨价前的价格，所以对未来盈利能力提升将作出一定贡献。

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华仪电气

2012年三季度，公司实现营业收入9.58亿元，同比下降9.34%;营业利润6233.06万元，同比下降14.88%;归属母公司所有者净利润4880.46万元，同比下降15.69%;基本每股收益0.0926元/股。

公司主要从事高低压配电产品生产销售、及780kw、1.5mw、3mw及6mw风电机组业务。报告期内公司电器产业在国网、南网集中招标背景下，公司针对性地进行市场开发和产品推广，不断提升公司市场占有率。而风电整机制造行业竞争加剧，致使风电机组销售价格进一步下滑。2012年前三季度公司业绩同比下滑。

去年，公司非公开增发募投C-GIS产品。据公司测算，未来几年C-GIS市场份额将占整个中压开关柜的20%，年需求量将达到15000-20000台，市场前景广阔。本次项目达产后，公司将新增12kvC-GIS300台，新增40.5kvC-GIS600台，新增12kv环网柜1200台，新增充气类户外开关5000台。项目达产后将进一步提升公司中压开关的市场地位。

由于风电行业处在景气低谷，公司积极开产风电场业务来降低风险。去年年底，公司已取得路条的风电场容量为45mw。今年上半年公司收到内蒙古发改委批复《关于华仪电气股份有限公司锡林郭勒盟正蓝旗北围子风电场49.5wm风电项目核准的批复》，同意公司在内蒙古自治区风电发展规划内，建设锡林郭勒盟正蓝旗北围子风电场一期工程项目，建设规模49.5mw，总投资4.48亿元。

中材科技

前三季度实现收入18.89亿元，同比增长94.85%;实现归属母公司净利润1.44亿元，同比增长162.57%，按照最新总股本摊薄后EPS为0.96元

公司叶片具备十足的竞争实力，即使行业增速可能出现放缓的情况，公司仍能通过优质的产品质量，已经形成的有影响力的叶片品牌，以及不断开发新的产品来维持较高的盈利水平。而从新增产能的生产和建设进度来看，存在超预期的可能性，我们有理由相信2011年的公司2200套(含存量1300套和在建900套)产能将能逐渐发挥比较好的效果。

天顺风能

前三季度业绩符合预期n2012年1~9月天顺风能实现销售收入10.5亿元，同比增长56.52%(单季度收入4.05亿元，同比增长44.56%)，实现净利润1.44亿元，同比增长87.97%(单季度净利润5，223万元，同比增长114.81%)，业绩符合预期。公司1-9月份利润增速快于收入增速主要源于公司今年在海外业务拓展顺利，而海外业务产品的毛利率高于内销产品毛利率致使公司利润率大幅提升，从而带动业绩增长。

公司主要的海外客户是GE和Vestas，由于2011年公司与Vestas签订了风塔的战略合作协议，同时也有望继续跟GE的合作，因此海外大客户的丰厚订单有望保证公司未来2年业绩的稳步增长。

虽然受到美国双反和美国风电抵免税(PTC)到期的影响，预计明年美国市场可能会出现一定程度的下滑，但是欧洲和印度市场近几年的稳步增长仍然能够保证公司订单的增长，未来仍具备成长空间。

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泰胜风能

2012年三季度，公司实现营业收入4.91亿元，同比增长11.47%;营业利润4502.98万元，同比增长5.54%;归属母公司所有者净利润5315万元，同比增长25.2%;

报告期内公司的综合毛利率为22.2%，同比增加6.2个百分点。主要原因系1)在收入方面：产品订单饱满，产品售价稳定，2)成本方面：同时公司产品主要原材料钢板本期末采购价格与年初比有微幅下降，使得公司产品成本控制得当。

公司主营业务为风力发电设备、钢结构、化工设备制造安装、货物和技术的进出口业务、风力发电设备辅件、零件销售。目前公司订单饱满，产品售价基本稳定。其中分地区来看，公司积极拓展海外业务公司出口美国、罗马尼亚塔架业务发展迅速，致使海外地区营收同比增长825.23%，对公司营收增长做出贡献。

公司收到国华中标通知书，累计风机数量184台，合同金额2.25亿元，占2011年年度审计营业收入的36.52%。此次中标给对公司2012年业绩有重大提升，同时也符合公司积极开拓国内市场的方针。在开拓国内市场的同时，公司加强与海外大客户的合作与vestas签订五年采购合同。这次合作有助于公司在稳固国内市场的同时拥抱海外大客户开拓海外市场。

大金重工

2012年1-9月，公司实现营业收入2.7亿元，同比下降11.65%;营业利润2101.17万元，同比下降40.58%;归属母公司所有者净利润2032.04万元，同比下降48.66%;2012年7-9月，公司实现营业收入1.16亿元，同比增长46.30%;营业利润999.69万元，同比增长75.20%;归属母公司所有者净利润963.20万元，同比增长23.82%。

业绩下滑趋势在三季度得到遏制。公司主要从事电力重型装备钢结构产品的制造与销售，主导产品为火电锅炉钢结构、管塔式风电塔架。受风场建设速度放缓，客户推迟收货影响，公司风电塔架收入同比下滑导致公司总收入下滑。此外，由于公司募投项目尚在建设中，未能实现收益，本期收到的政府补助较上年同期大幅下降等因数综合影响，公司净利润大幅度下滑48.66%。但三季度单季来看，营业收入和利润均出现了较大幅度的回涨，下滑趋势得到遏制。

毛利率大幅下滑4.90个百分点。前三季度公司综合毛利率为11.91%，比去年同期下滑4.90个百分点。主要原因是公司毛利率较高的风电塔架业务收入下滑较大，收入占比减少所致。

加强火电产品出口业务。火电锅炉岛钢结构产品是火力发电电站建设的主要辅助设备，未来国内新增装机容量将趋于稳定。目前应用主要集中在山西、宁夏、新疆、陕西、贵州等煤炭资源丰富地区建设。公司锅炉主机制造厂已将市场转入开发国际市场，现已有部分产品配套出口土耳其、俄罗斯等国家。预计公司将继续加大国际市场的开拓.

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吉鑫科技

2012年三季度，公司实现营业收入10.12亿元，同比下降18.42%;营业利润4969.04万元，同比下降61.21%;归属母公司所有者净利润4316.07万元，同比下降62.26%;基本每股收益0.1000元/股。

公司受风电行业不景气拖累，业绩大幅下降。产品销量、价格下降;原材料价格上涨，存货成本高等各种因素制约了公司的盈利。

公司募投项目年产8万吨2.5mw以上风电大型铸件扩建项目一期4万吨已建成，按2011年铸件价格测算，未来二期4万吨铸件建成将给公司带来约4600万元收益;根据目前规划2020年风电装机容量将达到150GW，平均每年国内新增装机容量仅为11GW，目前风电行业的不景气将很难转变，所以公司募投项目年产200套风电主齿轮箱部件项目将重新进行可行性论证。

银星能源

2012年三季度，公司实现营业收入3.53亿元，同比下降44.42%;营业利润亏损1227.49万元(上年同期为2828.75万元);归属母公司所有者净利润2231.72万元，同比下降6.24%;基本每股收益0.0788元/股。

光伏行业产能过剩，同业竞争加剧，致使过剩光伏设备产品销售价格下降，致使公司业绩未见好转。

报告期内公司继上次转让吴忠仪表30%股权后再次转让吴忠仪表20%股权，剥离自动化仪表业务。出售仪表业务原因系由于公司风电场业务储备丰厚，又是公司的主营业务，公司希望专注主营业务发展。

公司在2011年完成大水坑风电场和大战场风电场一期建设，二期也都进入了收尾阶段。公司投产和在建装机规模已经达到450mw。并且签订了多个海外项目，其中包括300mw巴彦淖尔风电项目，光伏电池组件及风电开发项目500mw，不断向外扩张为未来发展奠定基础。