精达股份: 子公司提前投产，拓宽公司盈利来源
09年1-9月，公司实现营业收入25.61亿元，同比下降41.81%;营业利润9，805万元，同比下降18.88%;归属于母公司净利润5，091万元，同比下降25.15%;全面摊薄每股收益为0.17元。
其中第三季度，公司实现营业收入11.13亿元，同比下降8.97%;营业利润5，107万元，同比增长22.81%;归属于母公司净利润2，684万元，同比下降4.79%;每股收益0.09元。
下游不景气导致销售收入同比下降41.81%。公司的下游为小型电动机、制冷压缩机和微波炉变压器等制造商，下游的不景气给公司带来不利影响。受金融危机影响，欧美国家对本公司下游的白色家电产品和电动工具的需求减退，导致家电产品出口激剧下降。上半年国内市场因房地产销售低迷和购买力及购买欲望的减弱，使得内销家电产品销量也大幅度减少。因此公司主要产品铜圆电磁线销售量有较大幅度减少，导致公司产能部分闲置。但是随着财政部公布《家电以旧换新实施办法》的落实，对公司销售起到一定的正面作用，公司前三季度收入同比下降幅度分别为62.95%、45.61%、8.97%，下降幅度明显收窄。
特种电磁线龙头企业，技术优势明显。公司从美国、德国等国家引进高自动化的生产设备和检测仪器，具有当代国际先进水平。公司是国内特种电磁线行业的龙头企业，目前铜电磁线、铝电磁线和祼铜线的产能分别为8万吨、6千吨和1万吨。公司自主开发的变频电机用抗电晕电磁线为国内独有，填补了国内该领域空白，相对于国内同行业，公司生产技术优势明显。
铜陵精达里亚子公司投产，公司未来增长亮点。公司与美国里亚电磁线有合建铜陵精达里亚特种漆包线公司(精达控股70%)，产品为高耐温等级铜圆漆包线。目前该合资公司在较短时间内完成了工厂建设、设备安装调试，迅速投入正常生产，超过了预期目标，产能为3.5万吨/年，将成为公司未来业绩增长亮点。
盈利预测及投资评级。预计2009年-2011年每股收益分别为0.26元、0.28元、0.32元，对应的动态市盈率分别为24倍、23倍、20倍，维持“中性”投资评级。
风险提示。原材料价格上涨以及新竞争者进入竞争加剧导致毛利率下降的风险。
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