2004年7月14日，天通股份的增发方案经证监会发审委审议通过。此举引起了市场人士的普遍关注。带着“又一个圈钱游戏”的疑问，中国经济时报记者专程来到天通股份总部所在地——浙江省海宁市进行实地采访，并重点对其上一次募集资金使用情况和本次募集资金的可行性进行了调查。 　　首次募集资金引进设备就花了1个多亿 　　2001年上市的天通股份，上市实际取得募集资金净额34480万元。通过查阅招股说明书获知，首次募集资金主要投资两个项目：投资16733．5万元作为“国家重点”项目——抗电磁干扰、通讯等专用软磁铁氧体粉料及磁芯技改项目；投资6000万元作为建立高磁导率及高频低功耗高档软磁铁氧体材料出口基地技改项目；其余资金用于补充公司流动资金。 　　在海宁，记者通过查阅有关账目和相关专项报告发现，这两个项目的实际投入分别是16289．79万元和6599．82万元；补充流动资金11746．50万元。这三个数据显示，当初招股说明书的募集资金投向承诺全部兑现。浙江天健会计师事务所有限公司出具的《前次募集资金使用情况专项报告》也确认：“董事会有关说明及有关信息披露文件与前次募集资金使用情况的披露与实际使用情况基本相符。” 　　“我们从来没有更改过募集资金的投向，也没有拿募集资金做委托理财之类的事。”天通股份的董事、总经理潘建清告诉记者。 　　记者要求看看两个项目的实物，该公司总经理助理高学工陪同记者来到坐落在郭店工业园区的“抗电磁干扰、通讯等专用软磁铁氧体粉料及磁芯技改项目”所在地。工厂总的轮廓看上去比较有规模和现代感。厂区里一座座厂房有序地排列着，厂房里有许多标注外文的进口设备，工人们在生产线上紧张地工作。高学工指着一排设备告诉记者，“别看这些设备不起眼，一台就是上百万，有的上千万。” 　　在高磁导率及高频低功耗高档软磁铁氧体材料出口基地，记者也看到了类似场景。 　　据高学工介绍，上述两个募集资金项目占地面积200亩，建筑面积近10万平方米，引进了价值约10500万元的国外先进设备。 　　高学工说，高磁导率及高频低功耗高档软磁铁氧体材料出口基地项目被评为″九五″浙江省技术改造优秀项目；也被评为电子信息产业″九五″ 技术改造优秀项目；公司同时被评为首届全国民营科技创新先进单位……这标志着天通的科技创新能力和水平均步入全国先进的行列。 　　该公司提供的数据显示：2002年全年主业销售收入总额首次突破3亿大关，达到3．09亿元，比上年增长了14．92%，净利润达到6319万元。 　　特华财经研究院院长王力博士认为，在目前管理层对增发审批十分谨慎的情况下，天通这样一家自然人控股的上市公司能够获得批准增发，一定与他们首次募集资金使用没有变更资金投向有相当大的关系，而改变募集资金投向在我国2000多家上市公司中是较为普遍的；特别是天通第一次融得的资金，大部分用在了两个提升主业竞争力的项目上，使公司得到了较大发展。这才真正体现了资本市场存在的意义。 　　此次募集资金实施完成后，天通将实现同行规模全球第一、产品技术水平前三 　　天通股份的前身为海宁电子元件厂，成立于1984年11月；1993年8月，改制为海宁市天通电子有限公司；1999年2月，整体变更为浙江天通电子股份有限公司。2001年1月18日，公司4000万股普通股A股在上海证券交易所挂牌上市。 　　目前国内软磁生产企业有500家之多，但真正上规模、产品上档次的厂家并不多，竞争领域主要集中于低端产品。天通股份是目前国内最大的软磁铁氧体生产厂家，拥有先进的技术、工艺与设备，凭借这些优势不断提高附加值相对较高、市场竞争不太激烈的中高端产品的生产与销售比重，获取了较高的收益。 　　天通股份近三年内销所占主营业务收入的比重均在56%以上；从毛利来看，该公司外销产品所产生的毛利占总毛利的比重近三年逐年上升，主要原因是公司出口的产品主要以高附加值产品为主，毛利率水平较高。 　　特别是，随着软磁铁氧体应用领域的拓宽，整个市场的需求量不断增长，市场空间不断加大。据权威资料统计，中国国内市场对软磁铁氧体的需求量逐年上升，平均每5年翻一番，2000年为6万吨，预计2005年为10万吨；全球对软磁铁氧体的需求量到2005年将达到50万吨，较2000年的30万吨增加约66%。 　　为此，天通股份计划增发不超过4500万股人民币普通股股票，预计募集资金总额4．71亿元（含发行费用）。拟主要投资于以下项目：投资18290万元用于实施国家经贸委“双高一优”项目——“高频磁电子器件生产线技术改造项目”；投资16754万元用于实施国家重点项目——“液晶显示器用锰锌磁芯生产线技术改造项目”；投资5000万元用于“省级企业技术中心二期项目”；投资5000万元用于实施“电子专用材料新型装备生产线技术引进项目”，该项目总投资5474万元。 　　天通股份称，此次募集资金到位后，其净资产将大幅提高，短期内资产负债率和净资产收益率也将有较大幅度下降。以2003年12月31日为基准计算，此次增发完成以后，公司总股本达到27447万股，净资产将达到11．06亿元，总资产为15．63亿元，资产负债率28%左右，每股净资产为4．03元。 　　同时，随着此次增发募资项目投入，天通股份在坚持做强主业以确保在软磁铁氧体领域领先地位的同时，还将积极向上下游产业发展，逐渐将产品优势扩大到产业链优势，以软磁材料的研发、制造和销售为核心业务，实现上下游相关产业的多元化发展。 　　今年年满20周岁的天通股份称，其发展经营目标是：坚持以磁性为基业，做大、做强、做精主产业，积极发展相关产业多元化，努力进入装备制造业，加快产业链发展。坚持走科技含量高，经济效益好，资源消耗低，环境污染少，人才资源优势得到充分发挥的新型工业化路子。力争2007年实现公司合并销售收入超20亿元。实现主业世界同行业规模市场占有第一、技术水平前三名。 　　显然，天通股份将此次增发看做是实现战略发展目标的重要基石。