摘要：  当前的经济形势虽然导致电信业投资放缓，但却更增强了中兴高性价比产品加灵活金融方案模式的吸引力。中兴两年前提出的力争实现前三的规模化发展目标依旧不变，但是更加强调战略的优化和盈利能力。

关键字：  中兴通讯，电信，4G，固网宽带

当前的经济形势虽然导致电信业投资放缓，但却更增强了中兴高性价比产品加灵活金融方案模式的吸引力。中兴两年前提出的力争实现前三的规模化发展目标依旧不变，但是更加强调战略的优化和盈利能力。

12月4日，中兴通讯宣布获得国家开发银行新一轮授信，额度提至200亿美元，其中2013年意向额度为55亿美元。

在新签署的《开发性金融战略合作协议》中，双方约定未来5年合作额度将增至200亿美元，这已是双方第三次合作，前两次是2005年签署的80亿美元授信，至2009年就已达150亿美元。

业内人士普遍认为，在美国经济复苏艰难和欧债危机影响下，电信业陷入低迷，此时国开行加大与中兴合作具有特殊意义，表现出信心与耐力。国开行董事长陈元也表示，国开行意欲在当前金融形势下，把握新的发展机遇，帮助中兴实现战略发展目标。受此消息提振，次日中兴通讯A股、H股涨幅均达5%。

技术+市场+金融

在海外市场，中兴高性价比产品加灵活金融方案模式大获成功，截至上半年，中兴海外市场收入已经达到51%，拥有100多家客户，包括全球前十大运营商。在这一成绩背后，中兴5年间获得27家银行共5000亿人民币授信，一位国外运营商高管曾评价，中兴为我们带来的不仅是高性价比，多样的融资手段真正兑现了共赢。

当前的经济形势虽然导致电信业投资放缓，但却更增强了中兴这一战略模式的吸引力。

11月22日JAZZTEL公告，该西班牙第二大本土跨国电信公司已与中兴通讯签订为期3年FTTH合同，用于与西班牙电信Telefonica共建共享。中兴通讯将为此项目提供买方信贷融资，融资总额不低于4.5亿欧元或合约价值的85%。

项目融资带来的良好回报让中兴获得众多商业银行青睐，除了国内银行外，中兴通讯8月发布公告称，还将向渣打银行、花旗银行、德意志银行、西班牙桑坦德银行、三井住友银行、三菱东京日联银行申请3.6亿美元授信，合计授信额度多达479亿元。

中兴通讯董事长侯为贵表示，公司已经完成全球通讯市场整体布局，竞争能力处于领先地位。中兴通讯将借助国开行的开发性金融支持，把握4G、固网宽带、企业网和终端等市场机遇，形成“技术+市场+金融”深度结合的战略合力，巩固优势市场，深耕高端市场，快速提升全球行业地位，争取在2015年或者更短时间内进入全球前三甲。

有借有还

伴随着中兴通讯买方信贷模式的成功，对如此高额授信，是否为银行商业行为和中兴怎么还得起的质疑始终挥之不去。

在中兴的金融合作伙伴中，只有国开行与中国进出口银行为非上市商业银行。据国开行透露，在贷款条款和条件上完全是遵循国际商业惯例进行市场化运作，根据自身信贷政策，综合分析借款人和项目风险情况进行相关贷款条件设置。与中兴的合作完全是商业行为，非政策性补贴。

对借款方中兴来说，使用这些授信要付出偿还成本，必须用之有道。

中兴通讯CFO、执行副总裁韦在胜表示，通常公司会根据实际经营情况来决定使用额度。比如2012年获得授信额度高达1400多亿人民币，但截至目前仅使用了三分之一。就国开行来说，截至2011年底，中兴150亿美元合作额度中只使用了25亿美元用于出口信贷。

换句话说，中兴虽然拥有高达5000亿人民币的授信额度，但并不等同于实际借款额度，实际借款是与偿债能力相匹配的。其5年间不断获得信用额度提升，也证实其在银行有较高信用。

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此前中兴出售长飞子公司股权获益4.5至8.5亿元被解读为缓解现金流压力。事实上，中兴香港还同时投资了中国全通股份及可转换债券，用于加强政企网市场，韦在胜证实，这些资金流向全部出于专注主业策略的发展需要，与现金流无关。

在面对前三季度利润同比下降259%，净利润为-17亿的严峻现实上，中兴总裁史立荣已拿出明确方案，即大力提高订单盈利性，对亏损项目限期减亏扭亏;通过减薪裁员等降低成本费用;裁撤或减员长期亏损国外代表处;整合低效产品线，减少低效研发。

韦在胜表示，在重申现金流第一、利润第二、规模第三的原则基础上，上述措施已经收到明显成效。目前公司没有现金压力，前三季度经营性现金流比去年同期改善60多个亿，其中三季度改善40多个亿，预计随着运营商客户质量上升和加强现金收款，四季度情况还将大幅好转。

韦在胜透露，公司内部专门成立高级别的风险评估委员会，来确保现金流第一的目标实现。

国际市场不刹车

韦在胜表示，在良好现金流和充沛授信的推动下，中兴将继续巩固国际市场的优势地位，此次获国开行200亿美元授信，将主要用于发展中国家、新兴市场，欧洲、北美和南美等市场，涵盖固网宽带和移动宽带以及终端。

两年前中兴提出大国大T战略，意在通过付出一定代价来占领国际市场，实现全球前三的规模化发展目标。虽然遭遇全球电信市场低迷，没带来想象中的占位后的回报，“但我们在固网、无线、和手机、服务都占据了很好的位置，成为几家必选之一，这是很重要的地位。”韦在胜说。

在前三目标不变的情况下，中兴现在所做的是优化战略，强调盈利性。韦在胜强调，对市场潜力大的区域，还会加大投入。

具体来看，中兴仍在强化对欧洲市场的大国大T策略，只不过更注重客户质量，对美国市场将继续加大终端产品投入，保持在新型市场的优势地位。对海外办事处的撤并也将通过两个维度来判断，即市场与产品线的发展需求，确保眼前利益与长期利益的一致。

中兴也不仅仅依靠传统的电信系统产品来拓展海外市场。在近期的许多海外展会上，中兴智能终端、政企网和电信管理服务频频亮相，成为海外客户关注的焦点。今年第三季度，中兴手机出货量已经位居全球第四，前三季度终端收入同比增长15.36%，成为最大亮点。