韩国子公司亏损额逾9亿，公司财务费用同比上升470%.  　　行业周期性不景气，巨额的投入都使得业界对于国内液晶巨头京东方半年报的预亏有心理准备，然而半年报近10亿元的巨亏，依然让人始料不及。 

　　昨日，京东方(000725、200725)公布了2005年半年报，公司净利润亏损达到9.89亿元，同比下降289.71%；每股收益为-0.68元，同比下降288.89%。
　　半年报显示，1月至6月，该公司实现主营业务收入432171万元，较去年同期下降30.68%；实现主营业务利润-27505.5万元，较去年同期下降125.79%；实现净利润-98874.58万元，较去年同期下降289.71%；每股收益由上年同期的0.36元减少为-0.68元；净资产收益率-24.68%，也减少了-347.29%。
　　 
三大原因导致巨亏
　　半年报公布当天，京东方在深圳五洲宾馆举办2005年业绩推介会上，公司高管认为是三大原因导致公司巨亏。
　　第一个原因是:“行业周期性下滑对公司经营造成较大影响。”京东方认为，由于TFT-LCD产业仍未走出低谷期，同业企业的盈利情况不乐观。京东方以台湾面板巨头为例来解释行业周期性不景气的原因，中国台湾地区五大TFT-LCD制造商中，友达累计上半年税后亏损为16.59亿新台币，每股净损约0.3元新台币。奇美上半年累计税后亏损为36.53亿新台币，每股净损为0.95元新台币；华映上半年累计税前亏损仍达到73亿新台币，其中TFT部门的亏损达69.1亿新台币；彩晶上半年累计税后亏损高达74.08亿新台币。
　　第二个原因是：从财务报表上也能看出，京东方于2003年收购的韩国子公司BOE-Hydis技术株式会社对公司合并财务报表影响数为-90280万元；京东方对此的解释是，韩国子公司产品转型速度较预期为慢，在京东方五代线未全面量产之前，维护大尺寸产品的客户关系；第三个原因是：小尺寸手机屏的研发进度比预期缓慢，但随着五代线的全面量产，公司将把主要研发力量集中于小尺寸产品研发方面。京东方称其位于北京亦庄的五代线尚处于爬坡期。
　　 
两大疑问尚未解开
　　然而对于公司高管这番说法，投资者并不是十分认同。一位证券公司的负责人会后在接受记者采访时对京东方的半年报提出了两点质疑，一是韩国子公司BOE-Hydis的亏损为什么会那么多，据了解韩国子公司BOE-Hydis的亏损额高达9个多亿，占到了京东方巨亏10亿元的90%左右。二是质疑公司的财务费用上升太快。半年报显示，本期的财务费用达到170724742元，比去年同期相比上升了470%。
　　毫无疑问，全球的面板产业正面临着利润下滑，投入回收期加长的困境，国内的四家上市公司也未能幸免，上海广电电子(600602.SH)发布预亏公告，称其2005年上半年经营将出现1.3亿-1.4亿元的亏损，与去年同期相比下降250%以上。而另两家以3.5代线为主的深赛格(000058.SZ)亏损500万元，彩虹股份(600607.SH)预亏3500万元。相比，同行业最高1.4亿元的亏损，而京东方此次近10个亿的亏损着实让业界大跌眼镜。
　　 
高负债隐现财务危机
　　京东方的资金困局已是业内俱知的事情。如何应付这一资金困局？京东方采用的办法是：高负债、到资本市场筹资。据了解，京东方的资产负债比率分别为:2005中报是80.975%、2005首季是72.293%、2004年报是69.42%、2004三季是66.327%。京东方的资产负债比率是在不断攀升。公司财务总监王彦军在业绩推介会上也坦承，一般来说同行业里成熟的公司资产负债比率大概是在50%左右，公司80.975%的资产负债比率的确比较高。
　　业内人士表示，京东方近几年肯定还将上马新的生产线，其中可能会有更高代际的6代线，然而资金从哪里来，这是京东方不得不面对的直接问题。另一方面，依靠现有的5代线，京东方又能走多远，这是京东方的又一悬念。
　　旁边报道：京东方第三季度仍预亏
　　尽管全球TFT-LCD市场环境渐趋稳定，但受累于TFT-LCD产品价格下降幅度过大，京东方预测年初至下一报告期期末的累计净利润仍为亏损。尽管市场环境存在众多不确定因素，公司目前无法准确预计亏损额，但随着市场的回暖及公司采取的各项措施的实施，亏损额将逐步下降。
　　同时京东方预计下半年行业向好，价格将出现较大幅度回升。对投资者关心的股权分置的问题，公司管理层回答到，作为一家A＋B的公司，公司会尽量考虑B股股东对公司的大力支持，但由于目前限于相关政策的限制，公司的股改方案还没有出台，但董事长王东升表示公司将尽量争取尽快实施股权分置改革。据王东升董事长介绍，考虑到公司经营状况和股权分置改革的要求，公司将优先致力于尽早进行股权分置改革，H股发行将推迟至明年，募集资金规模仍为25亿港元，且维持每股定价不低于净资产的原则不变。