摘要：  国土部七措施促稀土业健康发展，未来五年全球稀土需求年均增长率将达7.1%，各大企业分析。

关键字：  稀土，  东磁，  软磁，  永磁，  电池片，  中钢

　　国土部七措施促稀土业健康发展

　　国土资源部5日发布的最新通知提出，要继续加大稀土违法勘查开采打击力度，原则上禁止现有稀土开采矿山扩大产能，力争用1-2年时间基本形成以大型企业为主导的稀土开发格局。

　　为贯彻落实《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，国土部5日下发通知并提出，在全国范围内继续暂停受理新立稀土探矿权、采矿权申请，不得新增稀土矿业权;原则上禁止现有稀土开采矿山扩大产能;制定南方离子型稀土矿开采准入制度，从申请人的资金实力、技术力量、生产规模等方面提高准入门槛。

　　通知要求，进一步推进稀土资源开发整合，提升稀土矿业权集中度。挂牌督办所有稀土开发整合矿区的整合工作，同时加快办理整合后矿业权变更登记手续，大幅减少稀土开采企业数量。

　　深化区域联动机制方面，通知提出，南方五省区15市政府要进一步研究完善《稀土矿产开采与运销联合监管方案》。内蒙古包头、四川凉山、山东济宁三市(州)要尽快启动轻稀土开发监管区域联合行动，加快行业兼并重组和市场整合，形成南北呼应、"轻""重"并举、有序开发、区域联动的稀土资源开发管理格局。

　　国土部还要求，各省级国土部门要抓紧部署开展稀土矿业权清理审核工作，并在10月底以前上报清理审核结果，由国土部统一向社会公布合法稀土矿业权人名单。(.中.证.网)

　　未来五年全球稀土需求年均增长率将达7.1%

　　据美国弗里多尼亚集团的最新研究报告显示，全球稀土需求有望以年均7.1%的速度快速增长，到2015年全球需求将达到18万吨。如果按美元计价，稀土的销售价值将从2010年时的30亿美元增至2015年时的92亿美元。(中国石化新闻网)

　　部分稀土价格仍呈下降趋势

　　生意社数据显示，进入7月份，轻、重稀土价格有所企稳，但部分品种仍然呈现下降趋势。一个月前，轻、重稀土价格普遍停止上涨，一些小型贸易商对涨价的预期开始松动，纷纷抛货，并造成个别品种价格有所下跌。

　　从6月下旬开始，氧化镨、氧化钕等轻稀土价格走稳，报价分别维持在115万元/吨、147万元/吨，但氧化镝等重稀土仍保持上涨趋势。7月份，绝大多数轻、重稀土价格保持稳定，但部分品种价格仍在下跌，如7月20日氧化镝报价12500元/千克，环比跌幅为6.02%。

　　生意社分析师宋志超表示，尽管稀土类产品价格在连续飙涨后出现松动，但是未来的价格仍需要边走边看。由于南方稀土企业整合逐步深入，加上因环保不达标停产改造的企业增多，稀土供应预计会进一步收紧。(中证网)

　稀土价格近期全面下挫 下游磁材行业有望受益

　　数据显示，8月2日，氧化镨109万元/吨，跌幅3.54%;氧化钕140万元/吨，跌幅4.76%。与轻稀土价格早已呈现疲态相呼应，中重稀土价格近日也开始出现小幅下滑。

　　今年7月以前的那段时间，稀土价格却是突飞猛进，氧化铈从年初的5万元/吨，6月份最高涨到了23万元/吨;氧化镨从年初的32万元/吨，6月份最高涨到了116万元/吨。大部分稀土氧化物的价格翻了数倍，然而进入7月，稀土产品价格开始一路走低。

　　与之相对的是，稀土价格的回落，使得生产稀土永磁材料的钕铁硼生产企业成本压力将有所缓解，同时下游需求仍保持稳定，这将增加钕铁硼生产企业的盈利空间。

　　从磁材的应用方面来看，产品主要为下游电机、电子变压器产品的核心部件，广泛应用于汽车、计算机及办公设备、家用电器、电动工具、电动玩具、LED等行业。

　　随着政府对新能源动力汽车、节能电机等产业政策的扶持，进而拉动了磁材的需求，为磁材类上市公司提供了较为乐观的成长空间。

　　包钢稀土上半年业绩预增450%以上 多家机构看好

　　包钢稀土(600111)6月29日晚间公告，上半年，由于国家积极实施稀土行业健康发展政策，稀土行业加快重组整合，稀土产品市场需求强劲，产品价格同比大幅上涨，公司经营业绩明显提升，预计公司上半年累计净利润同比将增长450%以上。

　　公司同时公告，公司6月28日与广晟有色(600259)签署协议书，双方将加强资本合作，形成更紧密合作关系，在进行产业发展合作时，优先引入对方作为合作伙伴;进一步加强资源利用，维护市场稳定。

　　横店东磁(002056):光伏业务面临突破

　　横店东磁是国内最大的磁体生产企业，也是全球最大的磁体生产企业之一。其软磁体和永磁体产量都超过万吨，是国内目前唯一达到这个标准的企业。从产量规模上看，公司是当之无愧的磁体制造全球龙头。

　　电池片制造是更好的光伏产业介入点。从多晶硅制造、硅片制造、电池片制造和组件制造等光伏产业链的四个主要环节的估算对比来看，电池片制造依然具有最高的投资回报率，并兼有成熟而标准化程度高的制造工艺。而从国内光伏产业的发展来看，事实表明从电池片介入光伏行业的公司都获得了相当理想的发展。

　　公司目前在电机磁瓦方面的全球市占率为10%左右，还有巨大的提升空间。保守预计来源于汽车工业的永磁铁氧体需求为全球36 万吨以上，市场容量为全球每年55 亿左右，对于电机磁瓦总体市场容量的预测则保守估计每年80 亿以上。

　　公司功率铁氧体的全球市占率已达30%，而高导铁氧体(锰锌)、镍锌铁氧体的全球市占率仅7%和5%，发展前景广阔。移动通讯设备和平板电视是其中体量较大和较具代表性的下游市场。。

　　预测公司2010、2011、2012 年eps 分别为0.7、1.13、1.67 元。

　　以2011 年30 倍PE 计，则目标价位为33.9 元，维持对其的"买入"评级。(华宝证券 陈亮)

      中钢天源(002057):央企对接带来主业转型契机

　　投资要点:

　　●公司大股东中钢集团(中钢股份)2010 年IPO 启动，央企整合预期强烈。中钢集团是国务院国资委管理的中央企业，所属二级单位69 家，为钢铁企业提供综合配套、系统集成服务，经营业务覆盖资源开发、贸易物流、工程科技、设备制造、专业服务等多个领域，旗下核心业务有中钢矿业、中钢炭素、中钢耐材、中钢铁合金、中钢装备制造五大产业。2010 年集团提出力争IPO 如期完成，此事件将使公司央企整合预期增强，带来主题投资机会。

　　●四氧化三锰产能、工艺与成本控制已近极致，保证公司稳定的业绩

　　公司主导产品四氧化三锰产能2.5 万吨，全国市场占有率达35%以上，是国内第二大电子级四氧化三锰生产商;成本控制能力国内领先，产品毛利率高出市场占有率第一的金瑞科技近两个百分点。四氧化三锰产品占收入的40%，为公司目前最稳定的收入来源。

　　●产业链不断延伸，央企对接主业面临转型

　　公司主营磁性材料、磁器件、磁分离设备，自上市后不断延伸相关产业，已形成磁技术-磁性材料-磁性器件-磁分离机电一体化及相关配套设备的产业链。在原有主业市场容量受限的情况下，公司或将凭借其在国内冶金行业磁分离技术与设备方面的领先地位，加强相关业务的产业化步伐，并在2009 年底的安徽企业与央企对接中找到了转型契机。

　　● 剥离副业，2009扭亏为盈，未来新的业绩增长点正在显现

　　公司2009 年实现营业收入37354 万元，同增长6.67%;归属于公司股东的净利润339 万元，实现扭亏为盈;公司09年扭亏为盈除了主业盈亏平衡，主要是政府补助之类的营业外收入的贡献，参考2008年政府补助为251.6万元。公司2009年初卖出了铜陵锰业资产，逐步剥离副业，保持稳定的现金流。未来新的业绩增长点在于矿山大型成套设备产业化和永磁电机项目。

　　● 投资建议:公司主营仍处于盈亏平衡状态，从PE、PB分析，均属偏高，不具备估值优势;鉴于央企整合预期、主业转型在即，公司投资价值正在显现，目前给予"谨慎推荐"评级。(国元证券苏立峰)

　　鼎泰新材(002352):较好的防腐材料生产公司

　　投资建议:

　　公司是从事钢丝、钢绞线生产的专业厂家，主要从事稀土合金镀层防腐新材料的研发及其在金属制品领域的应用。我们认为，随着电力需求不断增加、国家骨干电网和战略性储备电网开工建设、国内重要城市配电网升级改造、城镇和农村配电网大规模改造，防腐材料需求前景广阔。我们预测认为，2009-2011 年公司每股收益分别为0.50 元、0.79元、1.08 元。公司发行价为32.00 元，我们认为，公司二级市场的合理价位为31.60-37.80 元。(海通证券杨红杰)

　　宁波韵升(600366:业绩超预期 维持增持评级

　　中期业绩超预期。2010 上半年实现营业收入8.62 亿元，较上年同期增加了4.65 亿元，上升117%;实现净利润1.26 亿元，较上年同期减少47.9%，而扣除非经常性损益的净利润为0.77 亿元，同比增长303%，2010 年上半年公司实现每股收益0.32 元，超于我们之前0.23 元的预期。

　　日兴电机呈现较好的恢复性增长。公司2009 年底收购的日兴电机79.1%的股权，2010 年上半年出现较好的恢复性增长，实现营业收入1.92 亿元，同比增长68.5%，为公司贡献净利润104 万元;同时，公司上半年盈利超预期的主要原因为:上半年对日兴电机的资产进行评估后，其资产价值远高于当时0.89亿元的收购价格，公司对其进行了负商誉0.28 亿元的计入，每股收益增厚0.07元。

　　磁机电一体化模式将逐渐凸显优势。我们认为公司主营钕铁硼业务未来将保持快速稳定的增长，预计2010 年全年将达到5000 吨的产量，并且将出现每年10%左右的产能扩张的态势;而日兴电机业务将会在恢复性增长之后保持较为快速的增长势头，预计2010 年全年将为公司产生5 个亿的营业收入，未来将保持20%增速;公司参股35%的上海电驱动，未来将受益新能源汽车快速增长，所带来的投资收益的大幅回报，我们预计2010 年全年将达到至少1 个亿的营业收入，并且未来3-5 年的CAGR 将保持50%增速。

　　盈利预测及投资建议:综合考虑公司主营业务钕铁硼的稳定增长，以及未来日兴电机呈现的较快的恢复性增长与上海电驱动爆发式增长的可期。我们将公司2010-2012 年每股收益0.4、0.6、0.85 元，分别上调至0.5、0.7、1.0 元，对应目前PE 水平分别为33.8、24.3、17.1，维持公司"增持"评级。(申银万国 郑治国)

　　厦门钨业(600549):稀土钨深加工比翼齐飞 推荐

　　结论:

　　公司实现营业收入比上年同期增长125.70%，主要是钨钼等有色金属制品、能源新材料业务受益于市场需求快速回升及销售价格上涨的影响，分别实现营业收入177，466 万元、52，119万元，分别比上年同期增长129.85%和189.40%;房地产业务实现营业收入12，797 万元，比上年同期增长22.61%，主要是销售厦门海峡社区项目一期尾盘。

　　从行业角度看，长期而言，稀土、钨是我国优势金属矿产资源，稀缺性决定其具有极高的战略价值。随我国政府对此类战略性资源保护意识的增强，国家将进一步严格限制对钨矿、稀土的开采总量和出口配额，这将有利于稳定和提高钨和稀土的价格。

　　公司完成对长汀稀土的收购并成立龙岩稀土之后，已经手握钨、稀土两大资源。

　　钨产品方面，目前公司在高端硬质合金等钨深加工产品方面的技术储备在不断丰富，未来钨深加工产品，特别是硬质合金产品不断结构升级。未来三年硬质合金深加工产量将实现50%以上的年复合增长率，毛利率将由目前的20%提升至40%。

　　稀土及新能源方面，在收购长汀稀土公司后，公司已成为福建稀土资源整合最有力竞争者;目前公司镍氢合金和钴酸锂产品较成熟，新开发的三元合金、锰酸锂等产品已进入客户测试阶段，磁性材料和三基色荧光粉项目也已列入投资计划。未来，随着新型动力汽车和节能照明市场的推广，公司稀土应用产品有望实现爆发式增长。

　　另外，房地产业务未来两年继续贡献业绩:2010 年房地产业务对业绩的贡献较为有限，2011 年、2012 年随着海峡国际社区二期、三期进入结算期，地产收入将对业绩贡献明显。

　　预计公司2010 年至2012 年实现每股收益0.58 元、0.79 元和0.89元，对应2010 年PE35 倍，给予推荐评级。(国元证券 苏立峰)

　　天通股份(600330):业绩符合预期 关注新业务进展

　　上半年业绩符合预期 天通股份(600330)上半年公司实现营业收入5.12亿元，比上年同期增长43.30%，营业利润为2254.19万元，同比增长132.67%，归属上市公司股东净利润3021.47万元，每股收益0.051元，业绩表现符合预期。

　　磁性材料业务走出低谷，专用设备起步上半年公司磁性材料业务随行业景气复苏走出低谷，产品量价齐升，实现营收3.48亿元。公司在磁性材料业务上的技术创新与新材料研发投入初见成效，较高附加值的新产品销售相应增加销售收入，也提升盈利水平，上半年磁性材料业务毛利率达到23.33%，为2007年以来最高水平。公司在铁氧体软磁产品之外着力开发金属软磁产品，未来将受益光伏发电、风力发电市场的快速发展。专用设备业务将环保设备、太阳能光伏设备作为重点发展方向，上半年环保设备销售情况喜人，带动专用设备业务上半年增长293.11%，实现营收8389万元。电子表面贴装业务由于产品结构调整以及将运营方式从带料加工调整为来料加工，上半年营收同比下滑41.1%，但已实现扭亏为盈，预计今年仍是该业务的调整年。

　　盈利能力提升，费用控制改善 上半年公司各项业务毛利率均有较大提升，综合毛利率达到23.03%，开工率上升、高附加值产品导入以及成本控制是主要原因。三项费用控制情况得到改善，销售费用率与管理费用率为4.48%与12.17%，分别同比下降0.36%、5.32%。

　　关注新业务实质进展 公司今年吸收引进日本合作伙伴技术进军LED 蓝宝石基板生产领域。LED行业快速发展带动LED蓝宝石基板市场需求，而目前仅有少数几家国内企业具备实力生产LED 蓝宝石基板，未来国产替代进口可能性高。同时公司与股东四十八所签署合作协议，切入太阳能光伏产业，布局发展整条产业链，从事硅片、电池片与组件生产。两项新业务目前仍处于初期阶段，未来实质进展值得积极关注。

　　风险因素 行业波动风险，管理风险，新业务开发风险

　　盈利预测 我们预测 2010-2012 年天通股份EPS 分别为0.122、0.157、0.174元，维持此前的"增持"评级。未来公司股价驱动因素主要有参股公司博创科技上市、新业务LED蓝宝石基板与太阳能电池业务取得实质进展。(湘财证券 李莹)

　　太原刚玉(000795):构筑头肩底 酝酿向上突破

　　公司主导产品钕铁硼磁性材料享受国家产业政策支持，受益电子通讯、高清电子产品、汽车等行业的发展;公司还是亚洲最大的棕刚玉生产基地，具有航空航天，军工题材;此外公司的物流设备在行业中有较强的竞争力。

　　2009年公司业绩扭亏为盈，公司大股东横店集团实力雄厚，发展多元化经营，在磁性材料方面具有行业优势。

　　二级市场方面，该股已完成头肩底形态的构筑，目前在右肩附近，成交量呈现明显放大态势，后市面临向上突破行情。(航空证券 邢振宁)

　　北矿磁材(600980):技术水平高企 产能储备强劲

　　投资亮点:

　　1、公司在实验室水平全面达到日本产品水平的基础上，3D粉先后进行的两次生产试验其产品性能连续进步，得到日本客户的认可，根据计划，09年5月起正式批量订货，为磁粉的出口和粒料的发展创造了条件。

　　2、公司将利用已有的面向市场、自主研发的科技优势资源，加快已有研发项目的工程化和市场化进程，加大研发投入力度，继续开展有市场前景的新研发项目，为实现公司健康可持续发展提供技术和产品储备。

　　风险提示:

　　在当前金融危机的局势下，磁性材料行业将面临更大的挑战，由于我国磁性材料行业以中低档产品为主，国内竞争激烈，这给公司带来一定的压力。(顶点财经)

　　江粉磁材近4亿元增资子公司

　　江粉磁材(002600)3日公告，公司拟以募集资金3.94亿元对全资子公司江门江益磁材有限公司实行一次性增资，用于支持募投项目建设。

　　全资子公司江益磁材是公司募投项目“年产15000吨高性能电机用永磁铁氧体磁瓦技改项目”、“年产5000吨JPM-2E高性能干压异方性永磁铁氧体材料和制品的开发项目”、“年产3000吨环保、高性能粘结永磁铁氧体技改项目”的实施主体。江益磁材增资前注册资本1000万元，增资后公司仍持有其100%的股权。

　　江粉磁材今年7月15日登陆中小板，主营业务为永磁铁氧体和软磁铁氧体的研发、生产和销售。公司称，此次增资对公司未来产业升级和总体发展战略具有重要意义。