信达证券:消费电子是下半年电子行业成长重要驱动力
摘要： 电子行业景气度持续提升。北美和日本半导体制造设备的出货量和订单量的情况看，目前电子行业规模扩张虽然低于2011年同期水平，但已超越2010年同期水平;全球半导体销售额已连续两个月出现正增长，同比增长率也由2月份-6.98%收窄到4月份的-2.89%。
电子行业景气度持续提升。北美和日本半导体制造设备的出货量和订单量的情况看，目前电子行业规模扩张虽然低于2011年同期水平，但已超越2010年同期水平;全球半导体销售额已连续两个月出现正增长，同比增长率也由2月份-6.98%收窄到4月份的-2.89%。电子行业景气度持续提升。
中国电子产业于坏结果中透露好的改变。电子元件、电子器件等行业的2012年行业增速与2011年同期相比出现明显下滑，电子信息产品出口形势依然严峻;但电子元件、电子器件行业销售收入增速、电子产品出口额增速下滑幅度已收窄。
智能终端、平板电脑、超级本是下半年电子行业成长重要驱动力。智能终端渗透率不断提升，产品需求依然旺盛，智能终端产业链增长前景依然明确;平板电脑的销售依然强劲，市场预计2012年的市场销量将达到1.19亿台，2013年将达到1.82亿部，同比增长55%，产品处于高速增长周期;超级本的轻薄、便携和高性能等特点将成为换机周期中2亿部NB换机的重要替代品，我们预计下半年Win8的推出将引发超级本销量的快速增长。
行业投资评级与股票推荐。行业复苏预期提升，三季度进入电子行业旺季，虽然旺季是否能够实现还有疑问，但智能终端产业链高景气依然延续，我们预判Win8系统推动超级本销量未来快速释放。我们维持行业“中性”评级。智能终端、平板电脑和超级本产业增长前景明确，涉及产业链的企业中。
风险因素:宏观经济增长仍有很大的不确定性，欧洲目前还深陷债务危机之中，美国经济复苏但一波三折，中国经济增速依然在下滑;电子元器件行业景气程度存在低于预期的风险。
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