摘要：  最新公布的中国经济数据显示：6月份我国CPI 同比上涨2.2%，创29个月新低，诸多市场人士认为，通胀风险明显下降，预计三季度CPI将继续维持较低水平，不排除再次降准降息的可能。物价下行为政策放松提供空间。

关键字：  CPI，  钢铁，  铜价，  转型

最新公布的中国经济数据显示：6月份我国CPI 同比上涨2.2%，创29个月新低，诸多市场人士认为，通胀风险明显下降，预计三季度CPI将继续维持较低水平，不排除再次降准降息的可能。物价下行为政策放松提供空间。

上周四晚，央行突然宣布非对称降息或已暗示物价下行以及6月不佳的经济数据。在稳健的货币政策基调之下，一个月内两次降息的情况不多见，说明经济下行压力较大，也可被视为一种无奈之举。但是仅仅靠降准、降息能给钢市带来多大的利好，笔者仍持谨慎态度。很多商家向富宝反映：资金回笼、周转还是个很大的问题，钢铁企业正面临着严峻的考验。

同一时间，宏观面风险未除，铜价或再筑一底。全球宏观面逐渐走差，现货市场普遍惜售，废铜价格优势被取代;富宝铜研究小组认为，下周铜价有望再筑一底部，下半周有小幅回升的可能，料其运行区间为7200-7550美元、沪期铜对应为5.25-5.55万，废铜4.95万-5.1万。

国内经济形势低迷，实体经济遭受重创，各行各业都面临危难，钢铁下游市场也难以幸免。我们看到，1-5月份铁路基本投资累计同比仅及去年一半;公路投资累计同比也出现10%左右的负增长;水利、环保等管理投资累计同比也仅只有9.5%。铁、公、基三者中，铁路投资下滑最明显，目前略有回升态势，公路、水利等基建一负一正，维持相对稳定。目前形势下，铁、公、基投资很难说给钢材需求多么大的动力。这其实也是经济低迷的另一个直观反映。

而对于铜产业，被寄予厚望的欧美两大央行最终令市场大失所望。先是8月1日晚美联储FOMC会议声明，未宣布任何进一步放松的措施，欧美股市温和回落。其后，8月2日的欧洲央行议息会议，欧洲央行宣布维持超低利率不变。德拉吉未立即推出任何新措施，而是要求欧元区政府先寻求欧元区救助基金的帮助，之后欧洲央行才会出手。当晚，西班牙10年期国债收益率再度飙升至7%以上，欧元兑美元会吐上周来所有涨幅，股市与大宗商品均出现大幅回落，伦铜回吐上周以来所有涨幅。

在铜下游需求中短期内无法改善的背景下，欧美央行均未采取任何实质性的行动，致使避险情绪再度升温，令铜价中期走势蒙阴。8月3日晚将公布的7月美国非农就业数据或能为金属市场提供更多的交投指引，数据若大幅走弱，虽可能激起市场对美联储进一步的宽松的预期，但考虑到下次FOMC会议在9月中旬，铜市多头能否坚持到美联储出手还是个问题。

也许我们应该给予相关部门一定的时间去思考如何转型，也许我们不能要求太苛刻。船大了调头自然会慢些。不管外界怎么认为，倒底是经济已经触底，还是经济已经进入通货紧缩阶段，现阶段都不适合大大小小的企业继续无休止的扩张，因为中国经济增速放缓已是不争的事实。我们的作为、言论可能微不足道，但仅在此呼吁下，希望这些产业能够可持续发展下去