中兴通讯不用股息诱惑 中资机构踊跃认购
2004-11-26 08:46:27
来源：eNews
首家在香港发行H股的A股公司的中兴通讯获得中资机构踊跃入票支持。市场消息称，因为此次中兴通讯的工作对日后A股来港增发H股有很浓厚的示范作用， 因此证监部门希望可以立下好榜样。 来自中资机构的认购金额将超过10倍，机构性投资者的超额认购倍数最终可达15倍。中兴通讯这次集资金额最多35亿元，其中90％属国际配售。
中兴通讯是来港上市多只新股中唯一一家没有用股息来诱惑投资者的公司，并一再强调未来没有派息保证。中兴没有对今年盈利作出预测。该集团也没有仿效中国网通及中国电信利用派高息吸引投资者，但在招股文件明确表明未来没有派息保证，派息总额则取决于财务表现及资金情况。
招股文件指出，中兴今年及明年资本开支为4亿及9亿元，主要用作兴建深圳研发中心及设备收购；今年上半年及去年资本开支为2.77亿及5亿元。至于是次集资所得，六成作为海外营运扩张，四成作为产品及技术研发用途。 中电信、中移动、网通、联通及铁通，上半年占中兴总收入的64.2%，中兴未来将扩展海外市场，并以印尼、印度、巴勒斯坦、俄罗斯及埃及等新兴市场为主。 此外，中兴开辟面向行业和企业网的“第三战场”，11月在国家税务局全国会议电视骨干网项目上中标，还成功获得重庆市政府重点信息化项目高端数据产品和电源系统销售合同。
中兴初定每手200股入场费为4444.53元。该股将于本月29日至12月2日公开招股，下月3日定价，9日主板上市。联席保荐人为高盛亚洲及国泰君安。 不过，基金经理忧虑中兴呆坏帐拨备金额持续急升，为该集团财务状况增添隐忧，单是上半年有关拨备已高达8，766.1万元，较去年全年急升56%。该集团为坏帐及长期未能收回的应收帐，进行不同程度的拨备，应收帐日达一年即拨备15%，超过2年则全数拨备。
该基金经理认为，中兴作为内地电讯及手机设备的龙头企业，虽然招股价较A股大幅折让，但市盈率相对一般；但由于为首家A股上市的H股，预期会吸纳内地资金认购，加上股本回报率逐年上升，由去年的24.8%增至上半年的29.8%，因此相信有一定吸引力，但炒味则会较浓。
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