帛汉钽电容新产品Q4量产 旧产品审慎乐观 H2转机可期
2005-08-06 11:37:42
来源：钜亨网
网通电子零组件供应厂商帛汉7月29日以每股14元（新台币，下同）正式挂牌上柜，股价跳空涨停展开蜜月行情。市场预估帛汉7月营收可望突破1亿元，并超越今年 5 月的1.02亿元，再创历史新高，第 3季适逢旺季表现也将较第2季好。至于第4季在钽电容进入量产，研发费用将大幅缩减，获利也将明显提升。至于旧有产品，帛汉则表示审慎乐观。
帛汉表示，今年上半年每股税前约0.37元，不过若不计投入研发钽电容费用高达1700万元，上半年每股税前获利有0.75元实力；因此，市场预估第 4季无需提列钽电容研发非用下，获利可望大幅提升。至于上半年合并毛利率约为 26%，下半年能否藉由钽电容提升毛利率？帛汉则表示仍需视产品良率而定，不过基本上变动不大。
帛汉近年来因应预估台湾每年对钽电容需求量达70 亿元的商机，致力研发跨入该产业，并已成为台湾首家进入试产阶段的厂商，虽然导致获利连续 3年出现下滑，但预计最快第4季量产，初估单季出货量30-50万颗，明年年底目标迅速增加到每月可产 300万颗，加上产品平均毛利率可达 30%，全年钽电容产线即可达损益两平，2007年正式贡献获利。
除了钽电容题材，帛汉通讯用变压器占营收比重 7 成，于台湾市占率已达3成以上，毛利率约为15%；此外，帛汉因开发高速以太网络供电模块，配合数字家庭搭配无线网络快速建置下，公司表示相当具有发展潜力，不过受到市场竞争级产品规格较低阶，毛利率约为12% 。
基本上，帛汉以上半年扣除研发费用，每股税前可达0.7元，显示旧有产品稳定；第4季研发费用大幅减少，搭配新产品加入，获利可望恢复正常水准，市场预估今年获利可望中止连续 3年下滑，力拼去年EPS 1.01元的水准，业绩转机可以期待。
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