家电行业政策面再得兑现
      又据最新报道，政协委员、商务部副部长魏建国明确表示，家电以旧换新政策明年肯定要持续进行。不仅家电以旧换新政策要延续，而且家电下乡政策中还要针对具体需求增加新的家电品种，以此来提高农民的生活质量。此外，国土部长称今年1000万套保障房土地供应一定能保证，供应计划本月就能指定完成。 政策面超预期第二波兑现，完全符合我们近期推荐逻辑与节奏判断：

      我们的推荐逻辑：

1.基本面超预期三方面，1月销量超预期、涨价超预期及年报一季报业绩超预期。

2.政策面超预期三方面，保障房更多更早、以旧换新延续、家电下乡扩容。

3.资本运作进度如期。

    我们的时点判断：

1.销量超预期兑现时点：家电下乡及行业销量披露时点，1月已兑现。

2.政策面超预期时间窗口可能在3月，已多次提示，正在兑现。

3.涨价与一季报业绩超预期兑现时点3-4月。

      在市场对家电政策完全没有预期的时候，我们首先提出对家电政策超预期的观点，尤其是以旧换新延续，主要逻辑：未来家电回收需求日益增长、回收体系建设尚处于起步阶段，今年《废弃电器电子产品回收处理管理条例》正式实施但细则未定，在“十二五”强调节能环保的大框架下，以旧换新政策的使命还远未完成。政策面大幅超市场预期，细则或还有惊喜。《关于完善家电“以旧换新”政策的提案》已被确定为两会重点提案，以旧换新或将成为畅销机制，延续时间和产品品类方面或还有惊喜，手机与厨卫电器有望纳入。家电下乡扩容细则还可期待，保障房落实将持续带来利好。 家电政策效果显著，增长持续较好。截至2011年3月2日，家电以旧换新销售突破1500亿元，销售新家电3972万台，回收旧家电4116万台。截至2011年2月，全国家电下乡累计销售1.34亿台，实现销售额2880亿元。2011年1-2月以旧换新销量环比前两月增长27%，均价提升1%；2月家电下乡销量与销售额分别同比增长126%与168%。

    看好明年家电以旧换新与家电下乡延续及品类扩张、保障房大量落成，看好明年家电需求稳步增长。市场担心家电政策年底到期、今年房地产预期缩量给明年需求带来的短期冲击。但目前以旧换新已明确延续，家电下乡确定延续并扩容，保障房及前期销售期房将大量落成，家电更新需求、农村需求与新房新置需求都有坚实支撑。继续推荐家电行业，政策大牛市下或突破历史估值。行业龙头估值比历史平均仍有20%空间，期待后续涨价及一季报超预期兑现。继续推荐白电龙头格力、美的、海尔。厨卫电器或受益于政策品种扩张。

中国家电协会秘书长：家电产业进入升级转型期
      在日前2011中国家电博览会新闻发布会上，中国家用电器协会秘书长徐东生表示，中国家电行业在“十二五”期间进入整体升级转型阶段，而此次中国家电博览会的核心思路就是推动消费升级，让广大消费者由“买得起”向“买得好”转变。根据家电协会刚刚完成的《中国家用电器工业“十二五”发展规划的建议》，要求中国从家电大国向家电强国转变，并首次提出家电产业规模要保持适度增长，“十二五”期末家电工业总产值达到1.1万亿元，在全球出口市场的比重达到32%-35%。徐东生表示，“十二五”时期，国内家电市场将迎来新一轮消费结构的快速升级，这将有力地促进国内消费市场的增长。此外，农村家电市场会在现有基础上继续快速发展“十二五”末农村家电普及程度有望达到或接近20世纪90年代中后期城市水平。

据介绍，3月15-18日本次博览会将在上海举办，展会面积30000平方米，参展商近300家。主办方表示，此次博览会将以空前的规模汇集众多家电主流品牌，各大企业将展示最新的创新理念和新品，成为行业发展的风向标。此外，博览会开幕恰逢3月15日，徐东生表示，今年3·15家电领域的“曝光”将集中在售后方面，尤其是彩电、空调和小家电。