快闪记忆卡龙头新帝(SanDisk)近期不断传出找买主的消息，之前传出希捷(Seagate)有意入主，但这次点名三星电子(Samsung Electronics)将收购，可是让上、下游产业供应链都皮皮挫！因为一旦成真，这对于竞争对手东芝(Toshiba)、英特尔(Intel)而言，恐怕是天大麻烦，而对于下游模块厂而言，绝对是短多、然长空，因为模块厂对三星而言，形同通路，然三星一旦有了新帝，等于拥有全球最强的通路系统，台系模块厂对于三星的策略意义，将大幅削弱。  

    三星将购并新帝的消息一传出，就有内存业者人士表示，如果我是英特尔或是东芝，一定是竭尽所能的破坏此事，绝不能让此传言成真！一语道出各界对于此事的担心程度和关切性；此外，站在内存模块厂的立场，尤其是三星客户的立场，恐怕也不乐见此事成真，因为这将削弱自身的通路价值，未来三星利用模块厂走货的战略意义，将逐渐递减。 

    无庸置疑地，受到全球经济不景气的拖累，加上NAND型闪存( Flash)产业本身供给过剩，尤其是DRAM价格也不断破底，使得内存厂大幅将产能由DRAM转向NAND Flash的配置，都使得2008年这波NAND Flash大崩盘潮相当惨烈，各界都是受伤惨重，甚至传出英特尔想卖出与美光(Micron)合资的IM Flash股权，希望能断尾求生。 

    然其中新帝受伤的程度，恐怕是高于其它同业，因此之前不断传出新帝有意让希捷入主，一方面取得硬盘的技术，补强固态硬盘(SSD)的技术不足，另一方面也凸显新帝在这波不景气潮之下所面临的窘境。 

    只是这次传出的是三星要购并新帝，对产业链所造成的严重性非同小可。整体来看，三星这步棋不论会不会成功，都算高招，可以从下列几个面向来分析。 

    龙头并龙头   同业不怕也很难 

    第一，三星可此动作来购并主要竞争对手之一，强化龙头地位，加速NAND Flash产业秩序重整。这波NAND Flash产业萧条，虽三星虽然贵为龙头地位，但仍是受伤不轻，业界很疑惑，这样的NAND Flash价格，即使制程技术再先进，怎么可能会赚钱？但业界分析，三星部分销售到合约市场如苹果(Apple)等大客户，合约价其实相当不错，这方面削弱现货市场价格不佳的冲击，也因此拉高整个平均单价的水平。 

    三星是全球NAND Flash芯片龙头，掌握全球超过40%来源，而新帝是全球第1大的快闪记忆卡供货商，两者相加力量将不可小觑，不但可藉此让奄奄一息的NAND Flash产业获得重整，另一方面在新帝股价最便宜的时候出手，买到最划算的价格。 

    此点最大的受害者一定是NAND Flash大厂，包括英特尔、海力士、东芝、美光等，与三星的竞争距离恐进一步拉开。 

    其次，三星可藉此省下大笔的NAND Flash专利费用。三星2008年将与新帝重新洽谈MLC技术和其它部分NAND Flas技术的授权事宜，之前业者都揣测，经过多年经验、技术和专利的累积后，三星在NAND Flash专利上实力提升，不会再花大钱向新帝购买专相关利，因此业界都等着看2008年起，新帝的专利授权费用将进一步减少，然各界可能都没猜测到，三星要减少专利费用的另一个方式，居然是买下新帝。 

    此外，根据研究机构Forward Insights调查，新帝研发的新一代3D Memory技术和专利，可能也是三星有兴趣的原因之一。外电也表示，三星每年要付给新帝的权利金，大约是4，000亿韩元(约3.5亿美元)，趁着新帝股价便宜的时候直接购并，也是解决后患的方式之一。 

    最后，对于NAND Flash市场的策略布局，三星内部一直有两派意见，其中一方就是主张，除了NAND Flash芯片销售外，还要跨足记忆卡、随身碟成品市场，甚至是跨入自有品牌领域，这也是为什么每隔一阵子，就会传出三星即将要推出自有品牌的记忆卡的原因，但每次一有此风声时，模块厂就会去抗议，因此自有品牌的策略，最后都是无疾而终。 

    但值得注意在于，假如三星真的购并新帝，那么三星就没有要不要做自有品牌的矛盾了，因为届时“SanDisk”就会是三星的自有品牌，现有的客户、消费者支持度、通路等，立刻全部接收。 
然若发展到此地步，对于内存模块厂而言，绝对是短多长空。短多之处在于，两家公司的合并初期，一定会经过阵痛期和磨合期，尤其是一家南韩和美国公司的组合，加上新帝高层中犹太人和印度人占了相当比重，简直就是大熔炉的组合，融合的难度势必提升，到时旗下通路商势必会信心动摇、客户会不信任，给了其它模块同业很大的挖墙角机会，将消费者、通路商、客户等，全部先挖过来再说。 

    有一例可借镜，就是当初美光合并快闪记忆卡大厂Lexar之后，旗下通路商也是面临相当大的考验，合并初期，不少市占率都被同业抢走，然美光和Lexar都是美系公司，其重组难度绝对比三星和新帝的组合低很多。 

    再者，长空之处在于，台系模块厂一直是三星全球的重要通路商和桩脚，模块厂身负的责任在于加快三星走货的速度，因此是三星在全球重要的策略和战略伙伴，然一旦三星购并新帝，以新帝全球第1大记忆卡厂的地位，新帝绝对立刻跃升为三星的最大通路管道，届时台系模块厂的战略地位势必降低。 

    然从另一个角度来看，部分业者是相当不看好此是成真的机率，认为三星和新帝应该真的有谈过，但成局机率不高，加上整件事曝光后，更加深的成局的难度，这可从三方面来分析。 

    寃家结亲家  三星 东芝可能共室居？ 

    第一， 是否会面临反托拉斯法的问题。三星目前是全球NAND Flash芯片供货商龙头，2008年第2季的市占率高达42%，新帝是全球记忆卡龙头，目前全球记忆卡的市占率高达30%，两者若要合并，虽然一个是原物料龙头，另一个是成品龙头，但龙头合并龙头势必会面临外界对于垄断的疑虑。 

    第二，新帝和东芝合资建厂，三星若收购新帝，彼此间的三角关系恐怕难解，且东芝也一定不乐见此事发生，现在新帝和东芝的NAND Flash晶圆厂都是各自出资一半，各自获得一半产能，彼此的专利技术在一定条件下，都是共享或互换的状况，然东芝和三星间竞争激烈，要合作共同经营一个晶圆厂，根本是天方夜谭。 

    第三， 新帝虽然是美国公司，但创办人和高层是犹太人和印度人的组合，而三星是韩系公司，彼此文化和经营风格都大不相同，要能融合成功，可能要颇具心思，当初新帝合并同为犹太人创办的msystems，最后都称不上是成功案例，可见购并的难度之高。 

    除此之外，新帝为了NAND Flash产业美好时光不再的窘境，其实也是绝招出尽，包括在2007年底控告全球25家NAND Flash相关公司包括内存模块厂、控制芯片业者，侵犯NAND Flash专利，试图以专利手段达到商业目的，吓阻竞争对手的势力壮大，此案子到现在还在进行，但市场一般认为，当初新帝走上利用专利权这一招，代表手上的筹码已经不多。 

    再者，近期不少内存模块厂都表示，过去一向坚守自有品牌，也以自有品牌为傲的新帝，为了消化高库存，有意销售NAND Flash的颗粒和wafer给下游模块厂，显示过去坚守成品买卖的新帝，面临是否跨足原物料销售的情况，若不是库存问题严重，恐怕也不会走向这一步。 

    整体而言，不论三星购并新帝是否会成局，连龙头都要找买主，也凸显了NA ND Flash产业面临一定的瓶颈，等待整并潮的发生，以重组NAND Flash产业秩序，不论是国际大厂，或是夹缝中求生存的台厂，都要找寻对自身最有利的产品地位，等待下一波景气好光景。