公司第一大股东为珠海科见投资有限公司，持股1，842万股，占发行后总股本的22.69％，诸建中先生通过持有78.33％的珠海科见对公司间接持股17.77％，为公司的实际控制人。 
　　
    公司主营高端微细漆包线的研发、生产与销售，产品主要应用于继电器、微特电机、电子变压器、电磁阀等电子元器件制造。公司是继电器用微细漆包线的全球三大供应商之一。2006年，继电器用微细漆包线产量8，000吨，占国内企业生产总量的25％，对公司主营业务收入的贡献率将近50％。  

    国内产品的进口替代空间巨大。国内漆包线市场需求量年均增长率为8％～10％，2006年国内市场需求规模为34万吨，其中70％需要从日本、德国等地进口，境内企业供给量只有9万吨，其中国内厂商4万吨，国内外资厂5万吨，公司产品的进口替代空间十分巨大。  

    专用设备和客户稳定性形成行业较高的进入壁垒  

    微细漆包线的生产基本上无法直接采用通用设备，必须对通用设备进行改造，或自行开发专用设备，而专用设备改造设计技术是微细漆包线生产企业主要的核心技术机密，外界难以复制。  

    微细漆包线是精密和微小型电子元器件的关键原材料，其性能直接影响下游产品品质。在下游采购时，由于微细漆包线线段长、用线盘绕线包装等原因，下游用户无法通过抽样等传统手段即时对全部产品质量作出合理判断和检验，使用微细漆包线所生产的下游产品若存在质量缺陷，只能在终端产品客户的使用中才能得以反映。因此，客户在选择微细漆包线供应商时均必须经过长时间的试用过程，以便对供应商产品的质量稳定性获得全面了解；而下游客户一旦选定供应商后一般会在相当的长时间内保持稳定。  

    公司采用“铜价+加工费”的产品定价方式  

    公司生产用主要原材料为铜杆，2006年主营成本中铜杆采购所占比例已经达到87％以上。由于下游需求的刚性，公司采用的“铜价+加工费”的产品定价方式，基本实现了将铜价上涨对公司盈利的风险转移至了下游企业。在铜价的不断上涨过程中，公司基本保证持了固定的单位产品收益。这种情况也客观造成了公司毛利率下降但净资产收益率保持稳定的现象。如04～06年中，加工费分别为19.1、17.1、18.8元/公斤，保持稳定；毛利率为19.35％、13.44％、11.19％，出现较大下滑；净资产收益率为24.5％、20.1％，20.1％，保持了相对稳定。  

    产能是目前限制公司发展主要瓶颈  

    近几年来，公司在行业内地位日益提升，产品需求旺盛，产品处于供不应求的状态。公司于2004年和2005年进行了两次大规模的产能扩张，总产能由2003年底的4，969吨扩大至2005年底的7，667吨，销售量也同步增长，年增长率达30％；产销率04、05、06年3年平均产销额达99.88％。  

    原材料价格升高影响了公司发展：2006年铜价的上涨导致公司资金面偏紧，扩产乏力，产能只增加了不到10％。导致公司2006净利润增速减缓。我们预测2007年由于公司珠海本部的产能增长接近极限，净利润增长速度将会与2006年持平。  

    公司产能瓶颈有望获得突破  

    （1）公司募集资金投向其实就是现有业务的扩建，预计项目建设进度为两年。在募集资金到位前，公司已经开始先期投入，截至2006年末，两个项目合计已经投资约320万元，主要用于前期打桩、项目规划论证和设计。募集资金投资项目完成后，蓉胜超微总产能将获得很大的提高：常规微细线中的细线和微线将分别扩张50％和70％；微细自粘线产品由于现有产能基数较小，项目达产后产能将扩充约3.6倍。以公司产品供不应求的情况推测新增产能将被市场完全消化。  

   （ 2）公司有2家子公司——嘉兴蓉胜（控股53.33％）和一致电工（控股68.96％）。这两个子公司一方面与母公司形成互补，全面占据微细漆包线的各路市场，同时又积极开拓长三角及北方市场。我们预测这两家子公司在08～09年也将得到高速的发展。  

    盈利预测及估值  

    预计公司07、08、09年EPS分别为0.366元、0.544元、0.788元；考虑中小企业板元器件类上市公司的二级市场估值水平情况，我们认为公司的08年合理市盈率水平应在35～40倍之间。根据对公司2008年的业绩预测，公司股票上市后的合理价值区间在19～21.8元之间。  

    公司面临的主要风险 

　　（1）虽然公司产品采用“铜价+加工费”的定价方式，但铜价上涨将会导致公司对流动资金需求的提高，从而导致公司整体财务费用的提高。 

　　（2）加工费用在长时间内是固定的，但不排除由于加工费用的变动而对公司整体盈利能力的影响。 

　　（3）公司产品用于间接出口的比例较高，有受税收政策调整带来出口减少的风险。