摘要：  通胀紧缩致白电成本激增，由于国内家电行业产能过剩，产品价格暗战早已悄然发生，下游家电厂家的价格战，必然会逼迫包括和晶科技在内的上游元器件供应商压缩其产品利润空间。　广交会上，白电类产品更趋向于节能环保、企业打出的多是“绿色”牌，夏普将在中国成立白电等业务管理公司.

关键字：  家电，  美的，  格力，  白电，  原材料，  冰箱，  洗衣机

　　通胀紧缩致白电成本激增

　　通胀及信贷紧缩导致的成本上升吞噬了企业利润几乎成为了共识，但家电业却因此出现了分化。从销售毛利率来看，空调、冰箱、洗衣机等白色家电和小家电上半年销售毛利同比均出现了逾1个百分点的下滑，而彩电及其他视听器材的毛利则同比上升。

　　从营业成本来看，上半年同比增幅超过50%的上市公司美的、格力、三花、依米康等均属于白电行业，而成本下降的四川九州、ST厦华、ST春兰、深康佳A等黑色家电占到绝大多数。从业绩来看，白电行业出现了利润增速未能同步收入增速的现象。美的电器上半年营业收入同比增长58%，而净利润仅上升13%;格力电器收入增长60%，而净利润上升40%。

　　原材料上涨导致黑白成本分化

　　有分析认为，除去人力、融资等因素，主要原材料成本的不同变化导致了家电行业的分化。如果将压缩机和电机中铜的成本分解开来，铜在空调成本中所占的比重至少在40%以上，因此铜价的波动对空调行业的盈利状况产生的影响最大，其次为钢材;冰箱中铜和钢材的价格波动对其影响均等，铝也对冰箱行业的运行产生较大影响，洗衣机行业中塑料、电机的价格对其影响较大;而黑电的原材料主要为塑料和面板。

　　从2009年初到2011年8月末，长江铜现货价从27400元/吨增长到67400元/吨，翻了近2.5倍，长江铝现货价从11840元/吨涨到17820元/吨，钢材价格指数从99上升到118，塑料价格指数由738上涨到1035。相比之下，不同尺寸的面板价格在2010年3月到2011年6月间均被“腰斩”。

　　业内人士认为，对于白电企业来说，第四季度可能是拐点，一来成本进一步消化，二来大宗商品见顶趋势明显。白电龙头企业可以通过推出高附加值的新产品，提高翻新率，以及通过大宗商品远期合约来对冲成本上升。也有业内人士指出，随着政策效应递减，家电业已经呈现出景气度增长放缓的态势，从销售数据来看，冰箱和洗衣机在二季度出现了往下的拐点，一直保持较快增长的空调未来也面临需求放缓的压力。

　　国内白电市场增长放缓而放慢

　　晶科技过往几年的快速增长，或许将随着国内白电市场增长放缓而放慢。由于国内家电行业产能过剩，产品价格暗战早已悄然发生，下游家电厂家的价格战，必然会逼迫包括和晶科技在内的上游元器件供应商压缩其产品利润空间。此外，和晶科技的重要竞争对手之一和而泰前三季度业绩大跌。“连续两年多的家电下乡等政策刺激，已提前支取了三四级市场和农村市场居民消费能力。”中怡康市场研究总监彭煜指出，市场消费疲软，家电产能却继续扩大，产能过剩危机已经显现。彭煜断言，未来两三年内，国内市场不可能再出现爆发性增长，年底或明年初，产能利用率或下滑至60%至70%。

　　中怡康分析师魏军指出，随着家电市场增速下滑，家电巨头的价格战变得越发激烈。而和晶科技在其招股书里则不断强调国内家电市场前一两年的快速增长历史。和晶科技招股书还显示，2010年和晶科技冰箱智能控制器占苏州三星冰箱智能控制器采购数额的76.50%、占三星全球采购总额的17.54%、占海信集团冰箱智能控制器采购数额的81%;热水炉智能控制器占威能国内热水炉智能控制器采购数额的100%。

　　“和晶科技的冰箱控制器是最主要收入来源，但目前和晶科技还没有成为海尔和美的第一供应商，而海尔和美的在国内冰箱市场份额处于前两名，海信名列第三。”国内一白电厂家高层表示，目前包括美的、格力等白电巨头的产品毛利率水平已在17%以下，均以低价策略抢占更多的市场份额，很难想象这些白电巨头会给上游供货商以合理的市场利润。不过，由于白电市场格局相对稳定，在短期内并不会发生大的变化。对于已经拥有稳定客户群的和晶科技来说，目前国内家电市场现状影响的，可能只是其产品利润率水平和增长速度而已。

　　和晶科技在招股书中称，和而泰主要从事冰箱、洗衣机、空调等大家电的控制器业务，同时经营个人护理智能控制器、电动工具智能控制器和智能建筑控制器业务。和而泰的家电智能控制产品与和晶科技形成一定竞争关系。然而，和而泰上周末公布的2011年前三季度业绩显示，归属于上市公司股东净利润同比大跌33.54%至2453万元，其中第三季度跌86.94%至128.5万元，预计全年下降幅度为10%到40%。而前三季度每股收益则大跌60.94%至0.25元。在竞争对手遭遇到各种不利因素而业绩大幅下滑，以及白电市场增速放缓的情况下，和晶科技未来业绩走势如何也同样引人关注。

　　广交会白电趋向于节能环保

　　广交会上，白电类产品更趋向于节能环保、企业打出的多是“绿色”牌;而黑电企业则更讲究产品操作的内容性，随着智能电视的兴起，体感互动游戏则成为电视企业必打的一张牌。各大家电品牌纷纷打出“绿色低碳牌”，加大了绿色产品的推广力度。海尔以“绿色科技 乐享生活”为主题参加本届展会，展出了整套领先的绿色家电产品，推出了涵盖冰箱、洗衣机、空调等13个系列270余型号的绿色家电产品阵容，其中包括省电10%的无霜三门冰箱，实现了50分贝环保静音洗涤的海尔“芯变频”系列洗衣机，给用户创造舒适健康生活体验的无氟变频除甲醛空调，采用“一云、三网、N端”设计的海尔3D云电视等品，都以领先的绿色技术，为全球消费者带来全新的绿色健康生活体验，彰显了中国家电品牌的绿色风采。

　　志高海外营销本部负责人介绍，这一届志高带来家用空调、中央空调、小家电及制冷设备的全新精品。不管是家用空调的分体新款，还是中央空调的直流变频多联机，抑或是制冷设备主推的红酒柜等，全都是最新研发成功的节能环保型产品，均代表了行业最前沿技术。格力电器的展台则将今年刚刚实施量产的R290冷媒系列空调放在了最显眼的位置推荐。据了解，采用R290冷媒的空调比普通空调能效提高15%。

　　夏普将在中国成立白电等业务管理公司

　　据日本媒体报道，夏普近日对外宣布，公司将在北京设立管理公司。这是夏普在国外首次开设的白电、手机业务管理公司，新公司成立后将拥有法务及人事机能，主要负责中国区白电及手机的生产、销售，意在加强白电事业及手机产品再中国的开拓与发展。

　　纵观夏普近年在中国发展态势一直以发展黑电业务为主，新公司成立后将加大对白电、手机等产品的投入，加大产品再中国市场的占有率。据悉，夏普设在中国北京的“夏普(中国)投资有限公司”已于10月1日开始运营。夏普(中国)投资有限公司菅野信行部长表示，公司预测中国白电市场将会进一步扩大，因此加大了对中国区的投资，公司在中国(包括台湾和香港)共设立了13家子公司，从生产到销售，涵盖了整个中国地区的事业统筹。